PANDANGAN PEMILIK. Indikator pembayaran dividen. Rasio cakupan dividen. Dividen terhadap aset.

Perhitungan rasio pembayaran dividen (DPR)

Untuk menghitung indikator ini digunakan rumus:

dimana: K VD – indikator pembayaran dividen; D A – dividen yang dibayarkan per saham; PE A – laba per saham.

Misalnya, jika perusahaan publik membayar $3 per saham dan laba per saham adalah $10, IR-nya akan menjadi 0,3 atau 30%.

Tingkat reinvestasi keuntungan berkaitan erat dengan pendapatan dividen. Jumlah nilai indikator pembayaran dividen dan indikator keuntungan reinvestasi selalu sama dengan satu.

Menggunakan indikator dalam praktiknya tidaklah mudah. Perusahaan muda dan ambisius dapat menggunakan keuntungannya untuk merangsang pertumbuhan lebih lanjut tanpa membayar dividen. Di sisi lain, emiten di industri yang stabil mungkin mampu memperoleh dividen yang lebih tinggi.

Indikator yang mencirikan nilai dan profitabilitas saham perusahaan.

Laba per saham biasa (EPOS)- menunjukkan berapa bagian laba bersih yang jatuh pada satu saham biasa yang beredar. Saham beredar didefinisikan sebagai selisih antara jumlah total saham biasa yang diterbitkan dan saham treasuri dalam portofolio. Jika struktur modal perusahaan mencakup saham preferen, maka jumlah dividen yang dibayarkan atas saham preferen harus dikurangkan terlebih dahulu dari laba bersih. Perlu diketahui bahwa indikator ini merupakan salah satu indikator terpenting yang mempengaruhi nilai pasar suatu saham suatu perusahaan.

Dihitung menggunakan rumus:
NI - PD/Nos./ = (Laba bersih - Dividen atas saham preferen)/ Jumlah saham biasa yang beredar. Indikator ini dihitung hanya untuk periode tahunan.

Dividen per saham biasa (DPS) (Hasil dividen)- menunjukkan jumlah dividen yang dibagikan kepada setiap saham biasa.
Dihitung menggunakan rumus: OD/Tidak. = Dividen atas saham biasa/ Jumlah saham biasa yang beredar.
Indikator ini juga dihitung hanya untuk periode tahunan.

Pembayaran dividen (ODS)- menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar dividen dari keuntungan. Menunjukkan berapa kali dividen dapat dibayarkan dari laba bersih perusahaan.
Dihitung menggunakan rumus: NI - PD/OD. = (Laba bersih - dividen atas saham preferen) / Dividen atas saham biasa.
Indikator ini dihitung hanya untuk periode tahunan.

Total aset per saham (TAOS)- menunjukkan berapa bagian aset perusahaan yang dimiliki oleh pemegang satu saham biasa.
Dihitung menggunakan rumus: TA/Tidak. = Total aset/jumlah saham biasa.

Rasio Harga Saham terhadap Pendapatan- rasio ini menunjukkan rasio harga dan laba per saham perusahaan. Nilai nilai pasar suatu saham dalam program dihitung secara otomatis atau dimasukkan oleh pengguna.
Dihitung menggunakan rumus: P/EPS. = Harga pangsa pasar/pendapatan per saham biasa.

76.POINT PANDANGAN PEMILIK. Indikator pasar. Pengganda pendapatan. Pengganda arus kas. Rasio pasar dan nilai buku saham.
Pengganda: Pengganda yang paling umum adalah:

• P/E (kapitalisasi pasar terhadap laba bersih)
• EV/Sales (nilai perusahaan terhadap pendapatan perusahaan)
• EV/EBITDA (nilai perusahaan terhadap EBITDA)
• P/B (kapitalisasi pasar terhadap nilai buku ekuitas).

Penentuan nilai pasar modal ekuitas suatu perusahaan dengan menggunakan metode komparatif didasarkan pada penggunaan pengganda harga.

Pengganda harga- ini adalah koefisien yang menunjukkan hubungan antara harga pasar suatu perusahaan atau saham dan basis keuangan. Basis keuangan dari pengganda yang diperkirakan sebenarnya adalah meteran yang mencerminkan hasil keuangan suatu perusahaan, yang tidak hanya mencakup laba, tetapi juga arus kas, pembayaran dividen, pendapatan penjualan, dan lain-lain. Untuk menghitung pengganda yang Anda butuhkan:

 menentukan harga saham untuk semua perusahaan yang dipilih sebagai analog - ini akan memberikan nilai pembilang dalam rumus;

 menghitung dasar keuangan (laba, hasil penjualan, nilai aset bersih, dll.) baik untuk periode tertentu atau pada tanggal penilaian - ini akan memberikan nilai penyebut.

Harga saham diambil pada tanggal terakhir sebelum tanggal penilaian, atau mewakili nilai rata-rata antara nilai harga maksimum dan minimum dalam sebulan terakhir.

Basis keuangan harus menjadi indikator hasil keuangan baik untuk tahun pelaporan terakhir, atau selama 12 bulan terakhir, atau nilai rata-rata selama beberapa tahun sebelum tanggal penilaian.

Ada banyak kelipatan penilaian yang digunakan untuk menilai nilai suatu bisnis. Mereka dapat dibagi menjadi dua jenis: interval dan momen.

Pengganda interval meliputi: harga/pendapatan; harga/arus kas, harga/pembayaran dividen; harga/pendapatan penjualan.

Pengganda sesaat meliputi: harga/nilai buku aset; harga/kekayaan bersih.

Pilihan yang paling tepat ditentukan dalam setiap situasi tertentu, misalnya:

 P/R - harga/pendapatan kotor (diterapkan ketika perusahaan yang dinilai dan sebanding memiliki biaya operasional yang serupa - industri jasa);

 P/EBT - harga/laba sebelum pajak (lebih disukai untuk membandingkan perusahaan dengan kondisi pajak yang berbeda);

 P/E – harga/laba bersih (terutama sesuai jika laba relatif tinggi dan mencerminkan kondisi ekonomi riil perusahaan);

 P/CF - harga/arus kas (sesuai bila perusahaan memiliki pendapatan yang relatif rendah dibandingkan dengan penyusutan yang masih harus dibayar);

 Р/ВV - harga/nilai buku modal ekuitas (paling berlaku untuk perusahaan yang memiliki sejumlah besar aset di neraca mereka, dan ketika ada hubungan yang stabil antara indikator nilai buku dan pendapatan yang dihasilkan oleh perusahaan).

Animator harga/pendapatan Dan harga/arus kas merupakan hal yang umum dalam menentukan harga, karena informasi mengenai keuntungan perusahaan yang dinilai dan perusahaan sejenis adalah yang paling mudah diakses.

Saat menilai nilai suatu bisnis, disarankan untuk menggunakan beberapa pengganda secara bersamaan untuk mendapatkan data yang lebih objektif.

Contoh. JSC "VVS" Data laporan keuangan tersedia untuk perusahaan yang sebanding dan banyak.

1) Pengganda Harga/Laba Bersih (P/E)

P/E = (C(b) – Am –O)/E = (16181476 – 673775 – (147809 + 5486859 + 1622))/1541383 = 9871411/1541383 = 6,40

C (b) - nilai buku seluruh aset perusahaan, termasuk aset tetap dan persediaan;

A m - biaya penyusutan aset tetap;

O - jumlah kewajiban jangka pendek dan jangka panjang perusahaan;

E - laba bersih (pendapatan).

2) Harga/Laba sebelum pengganda pajak (P/EBT)

P/EBT = 9871411/1770890 = 5,57

3) Pengganda Harga/Arus Kas Bersih (P/CF)

P/CF = P/(E + Am) = 9871411/2215158 = 4,46

(Arus kas bersih: Laba bersih + Depresiasi JSC Air Force menjadi 1541383 + 673775 = 2215158).

4) Harga/Arus Kas Sebelum Pengganda Pajak (P/PTCF)

P/(EBT + Am) = 9871411/2444665 = 4,04

(arus kas sebelum pajak: Laba sebelum pajak + Penyusutan JSC Angkatan Udara 1770890 + 673775 = 2444665)

5) Modal Investasi/Pengganda Pendapatan (IC/EBIT)

IC/EBIT = (Kob + Zd)/(D+RV) = (10433631 + 1622)/1770890 = 5,89

Untuk memiliki - memiliki modal;

Z d - hutang jangka panjang;

RP - beban bunga;

D - pendapatan sebelum pajak

6) Pengganda Modal investasi / Laba sebelum pajak dan bunga pinjaman 1.770.890 + 673.775 = 2.444.665 rubel. (IC/EBDIT)

IC/EBDIT = (10433631 + 1622)/2444665 = 4,27

7) Pengganda Harga/Nilai Buku (P/BV)

P/BV = 9871411/16181476 = 0,61

Hasilnya, setelah dilakukan penghitungan, diperoleh indikator-indikator kinerja perusahaan, yang menjadi dasar perbandingannya dengan indikator-indikator industri, dimungkinkan untuk menyimpulkan penyimpangan indikator-indikator tersebut pada tingkat yang lebih besar atau lebih kecil. Penyimpangan ini kemudian direduksi menjadi nilai rata-rata aritmatika, yang selanjutnya digunakan untuk menyesuaikan harga saham pada saat dijual. Tabel 7

TIDAK.	Nama indikator (pengganda)	Indikator perusahaan	Indikator industri	Penyimpangan
	Harga/Laba Bersih (P/E)	6,40	2,75	1,33
	Harga/Laba Sebelum Pajak (P/EBT)	5,57	4,46	0,25
	Harga/Arus Kas Bersih (P/CF)	4,46	2,67	0,67
	Harga/Arus Kas Sebelum Pajak (P/PTCF)	4,04	2,42	0,67
	Modal Investasi/Pendapatan (IC/EBIT)	5,89	2,42	1,43
	Modal investasi/Pendapatan sebelum pajak dan bunga pinjaman	4,27	1,32	2,23
	Harga/Nilai Buku (P/BV)	0,61	0,41	0,49

Perhitungan koefisien penyesuaian:

(1,33 + 0,25 + 0,67 + 0,67 + 1,43 + 2,23 + 0,49)/7 = 1,01 - koefisien penghitungan ulang harga.

Penyesuaian harga saham:

1. Untuk pengganda Harga/Laba Bersih (P/E), Harganya adalah Harga = (Pengganda x Laba Bersih) x 0,55

6,40 x 1541383 x 1,1 = 10851336,32

2. Untuk pengganda Harga/Arus Kas Bersih (P/CF), Harganya menjadi Harga = (Pengganda x Arus Kas Bersih) x 0,55

4,46 x 2215158 x 1,1 = 10867565,15

3.Untuk Harga/Laba sebelum pajak pengganda (P/EBT) Harga = (Pengganda x Laba sebelum pajak) x 0,55

5,57 x 1770890 x 1,1 = 10850243,03

Biaya ditentukan sebagai nilai rata-rata dari jumlah harga yang diperoleh jika dihitung ulang dengan menggunakan koefisien.

(10851336,32 + 10867565,15 + 10850243,03)/3 = 10856381,50

Dari hasil penilaian suatu perusahaan dengan metode pasar modal, diperoleh nilai kepemilikan nonpengendali atas sahamnya yang memiliki tingkat likuiditas yang tinggi.

Saat menerapkan pengganda harga/nilai aset bersih, Anda harus:

 Menganalisis bagian laba dalam pendapatan penjualan menurut industri, berdasarkan aset serupa (perbandingan berdasarkan ukuran), dll. dan perusahaan yang dinilai, karena keputusan untuk membeli dan menjual saham dapat menyebabkan peningkatan laba yang artifisial pada tahun lalu.

 Pelajari struktur aset di seluruh daftar perusahaan yang dibandingkan, menggunakan berbagai fitur klasifikasi, seperti jenis aset, lokasi perusahaan.

 Melakukan analisis terhadap aset bersih seluruh perusahaan, memungkinkan untuk menentukan keberadaan dan bagian saham di dalamnya yang mewakili saham pengendali anak perusahaan;

 Menilai likuiditas seluruh aset keuangan perusahaan, karena rasio bagian yang dimiliki oleh perusahaan terbuka dan tertutup merupakan tanda penentu perbandingan.

Pendekatan komparatif didasarkan pada informasi retro dan, oleh karena itu, mencerminkan hasil aktual yang dicapai dari kegiatan produksi dan keuangan perusahaan, sedangkan pendekatan pendapatan difokuskan pada perkiraan periode mendatang.

Keuntungan lain dari pendekatan komparatif adalah cerminan nyata dari penawaran dan permintaan riil terhadap objek investasi tertentu, karena harga transaksi aktual sedapat mungkin memperhitungkan situasi pasar.

Bersama

Metode yang lebih sederhana, meskipun agak lebih kasar daripada menggunakan arus kas yang didiskontokan, untuk menentukan apakah saham suatu perusahaan dinilai terlalu rendah atau terlalu tinggi adalah dengan menganalisis rasio harga pasar terhadap nilai buku (P/B).

Ini dianggap sebagai harga penutupan saham perusahaan saat ini dibagi dengan nilai buku per saham pada kuartal terakhir. Nilai buku suatu perusahaan diperoleh dengan mengurangkan aset dan kewajiban tidak berwujud dari total aset.

Pertama, mari kita definisikan nilai buku:

Nilai buku per saham = jumlah aset - aset dan kewajiban tidak berwujud / jumlah saham

P/B = Harga Saham / (total aset – aset dan liabilitas tidak berwujud)

Misalnya, jika sebuah perusahaan memiliki aset sebesar £200 juta di neraca dan kewajiban sebesar £150 juta, maka nilai bukunya adalah £50 juta. Jika perusahaan kemudian memiliki 10 juta saham, nilai buku per saham akan menjadi £5.

Jika saham perusahaan ini saat ini diperdagangkan pada £2,50, maka rasio harga pasar terhadap nilai akan menjadi 0,5. Jika sahamnya sekarang bernilai £10, rasionya akan menjadi 2.

Ini adalah persentase keuntungan yang dibayarkan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen.

Dihitung seperti ini: atau seperti ini:

Katakanlah Perusahaan XYZ telah menetapkan empat pembayaran dividen triwulanan masing-masing sebesar $0,25 per saham. Ini berarti total pembayaran dividen tahunan adalah $1,00 per saham. Pada periode yang sama, XYZ memperoleh laba bersih sebesar $10 per saham. Dengan menggunakan rumus di atas, maka rasio pembayaran dividen Perusahaan XYZ adalah:

$ 1 / $ 10 = 10%

Dengan kata lain, Perusahaan XYZ membagikan 10% laba bersihnya sebagai dividen dan 90% sisanya untuk kebutuhan operasional lainnya.

Pelajari lebih lanjut tentang rasio pembayaran dividen

Rasio pembayaran dividen memberikan gambaran berapa banyak uang yang dibayarkan perusahaan kepada pemegang saham relatif terhadap uang yang dimiliki perusahaan untuk diinvestasikan kembali dalam pertumbuhan, melunasi utang, atau membangun cadangan kas. Dana yang ditahan oleh perusahaan ini disebut laba ditahan.

Bagaimana menafsirkan rasio

Hal terpenting yang ditunjukkan oleh rasio pembayaran dividen adalah tingkat kematangan perusahaan. Misalnya, perusahaan muda yang berorientasi pada pertumbuhan ingin melakukan ekspansi, mengembangkan produk baru, dan memasuki pasar baru, sehingga mereka menginvestasikan kembali sebagian besar keuntungannya untuk pengembangan perusahaan. Rasio pembayaran dividen perusahaan-perusahaan tersebut sangat rendah atau bahkan nol.

Rasio pembayaran juga berguna untuk menilai keberlanjutan dividen. Perusahaan sangat enggan untuk memotong dividen, karena hal ini dapat menyebabkan penurunan harga saham dan berdampak negatif terhadap kemampuan manajemen. Jika rasio pembayaran suatu perusahaan di atas 100%, itu berarti perusahaan tersebut membayar lebih banyak uang daripada pendapatannya dan kemungkinan besar akan terpaksa memotong atau berhenti membayar dividen. Namun, hal ini tidak selalu terjadi. Sebuah perusahaan dapat bertahan di tahun yang buruk tanpa menghentikan pembayaran, dan hal ini sering kali menguntungkan perusahaan itu sendiri.

Tren jangka panjang juga penting ketika menilai rasio pembayaran dividen. Rasio yang terus tumbuh dapat menunjukkan posisi perusahaan yang stabil dan berkelanjutan, sedangkan rasio yang sering berfluktuasi dapat berarti bahwa perusahaan mempunyai beberapa masalah pada tahap siklus hidupnya.

Rasio pembayaran dividen memberikan informasi berharga tentang kebijakan dividen perusahaan dan juga membantu menentukan apakah pembayaran tersebut cukup stabil. Dalam contoh Perusahaan XYZ di atas, rasio 10% berarti pemegang saham hanya menerima sepuluh sen untuk setiap dolar yang diperoleh perusahaan. Dalam hal ini, perusahaan menghasilkan keuntungan yang cukup untuk mendukung kompensasi yang relatif kecil ini.

Dividen bervariasi menurut industri

Pembayaran dividen sangat bervariasi antar industri, sehingga berguna untuk membandingkan rasio pembayaran dividen dalam industri tertentu. Perwalian investasi real estat (REITs), misalnya, secara hukum diwajibkan untuk mendistribusikan setidaknya 90% keuntungan mereka kepada pemegang saham karena dana ini menikmati keringanan pajak khusus. Kemitraan terbatas umum (MLP) juga cenderung memiliki rasio pembayaran yang tinggi.

Dividen bukanlah satu-satunya cara untuk memberi penghargaan kepada pemegang saham, sehingga rasio pembayaran tidak selalu menjelaskan keseluruhan cerita. Rasio pembayaran yang ditambah mencakup pembelian kembali saham dan dihitung dengan menjumlahkan dividen ditambah pembelian kembali saham dan membagi jumlah yang dihasilkan dengan laba bersih untuk periode yang sama. Jika hasilnya terlalu tinggi, hal ini mungkin mengindikasikan keinginan perusahaan untuk menaikkan harga sahamnya dengan mengorbankan reinvestasi dan pertumbuhan ekonomi jangka panjang.

Faktanya, kedua koefisien yang ditunjukkan adalah bayangan cermin satu sama lain dan oleh karena itu sama-sama informatif. Keduanya menyatakan rasio keuntungan perusahaan terhadap dividen yang dibayarkan. Urutan perhitungan koefisien ini ditunjukkan pada Gambar. 12.5. Untuk menentukan rasio cakupan dividen(penutup dividen) Anda perlu membagi laba per saham dengan dividen per saham. Menghitung rasio pembayaran dividen(rasio pembayaran) indikator yang ditunjukkan perlu dibalik, yaitu membagi dividen per saham dengan laba per saham*.

Perusahaan sendiri memilih jenis kebijakan dividen yang akan diambil berdasarkan kebutuhan bisnisnya. Karakteristik industri tempat mereka beroperasi dan strategi yang paling tepat juga diperhitungkan. Misalnya, perusahaan yang berkembang pesat membutuhkan banyak uang tunai, sehingga pembayaran dividennya cenderung kecil. Sebaliknya, perusahaan yang berkinerja baik biasanya membayar sebagian besar keuntungannya sebagai dividen.

* Dalam hal ini digunakan nilai laba dan dividen per saham. Namun jika kita mengambil total pendapatan dan total dividen, seperti yang dilakukan pada contoh korporasi Perusahaan Konsolidasi AS Inc. pada Gambar. 12.6, maka hasil akhirnya akan sama.

Dengan demikian, diketahui bahwa perusahaan yang bergerak di bidang penyediaan jasa utilitas biasanya menganut kebijakan pembayaran dividen yang tinggi. Oleh karena itu, mereka sangat populer di kalangan investor yang terutama tertarik pada pembayaran yang diterima secara rutin. Di sisi lain, beberapa perusahaan, terutama yang bergerak di pasar komputer, tidak membagikan dividen meskipun telah mengumpulkan keuntungan yang besar. Perusahaan-perusahaan seperti itu menarik orang-orang yang tertarik pada keuntungan modal.

Cakupan dividen penting terutama karena memungkinkan kita untuk menilai prospek stabilitas pembayaran dividen dan peningkatannya: cakupan yang tinggi (rasio pembayaran dividen yang rendah) menunjukkan bahwa dividen dilindungi dari risiko, yaitu dividen akan dibayarkan bahkan dalam hal terjadi peristiwa perkembangan yang tidak menguntungkan, misalnya ketika laba menurun;

Cakupan yang tinggi juga menunjukkan bahwa perusahaan mempunyai kebijakan mengakumulasi laba (retained earnings) yang menunjukkan bahwa skala operasi diperkirakan akan semakin besar.

bagian IV. FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN

Bab 12. PENILAIAN NILAI PERUSAHAAN 17"

Pada Gambar. Gambar 12.6 dan 12.7 menunjukkan cakupan dividen yang dianggap normal. Ya, di sebuah perusahaan Perusahaan Konsolidasi AS Inc. itu adalah 2,4 (setara dengan rasio pembayaran dividen 42%). Ini adalah contoh umum dari fakta bahwa sebagian besar perusahaan mengalihkan lebih dari 50% keuntungan mereka kembali ke bisnis.

Pada Gambar. Gambar 12.7 menunjukkan koefisien yang dipertimbangkan berdasarkan sektor ekonomi dan negara. Terlihat jelas bahwa bagi sebagian besar perusahaan internasional, mereka cukup dekat satu sama lain dan tidak jauh dari nilai rata-rata. (Jepang merupakan pengecualian, dengan rasio cakupan dividen lebih dari 4. Hal ini tidak mengejutkan mengingat kinerja perekonomian Jepang di masa lalu.)

Disarankan untuk memahami kesimpulan dari data yang disajikan. Terlihat bahwa perusahaan pada umumnya mengumpulkan lebih banyak keuntungan dibandingkan membagikannya kepada pemegang saham. Oleh karena itu, lebih dari 50% keuntungan yang seharusnya diterima pemegang saham berasal dari keuntungan modal, bukan dividen. Namun, capital gain bergantung pada harga pasar saham.

Pada saat yang sama, diketahui bahwa harga pasar saham berfluktuasi, terkadang sangat kuat, relatif terhadap tren, yaitu kecenderungan umum perubahannya. Akibatnya, keuntungan modal aktual yang pada akhirnya diterjemahkan menjadi uang tunai bagi pemegang saham tertentu sangat bergantung pada waktu pembelian dan penjualan saham oleh pemegang saham.

Misalnya, seorang investor yang berinvestasi pada saham perusahaan yang berkembang pesat dapat menghadapi kerugian besar jika dia membelinya pada periode aktivitas tinggi dan menjualnya pada titik rendah siklus tersebut.

: Bagian IV. FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN

Pengembangan rencana bisnis

• Pengembangan rencana bisnis
• Bagaimana cara mendiagnosis kondisi keuangan suatu perusahaan?

Uang mudah adalah pembunuh startup. Sembilan tips bagi mereka yang memulai bisnis dari awal

12 tren baru dalam perkembangan bisnis yang mempertanyakan semua yang kita ketahui sebelumnya

5 kesalahan bisnis yang bisa Anda hindari

Informasi bisnis

Promosi barang dan jasa

Manajemen Personalia

Yang mana yang benar...?

Etika bisnis

Komunikasi bisnis

kotamadya

Bagaimana cara mendiagnosis kondisi keuangan suatu perusahaan?

...

... Rasio profitabilitas

Tiga indikator pertama menilai profitabilitas omset saat menjual produk. Untuk mendapatkan nilai persentase, Anda harus mengalikan nilai koefisien dengan 100%.

Margin Laba Kotor (GPM) - Nama lain dari rasio ini adalah Rasio margin kotor. Menunjukkan bagian laba kotor dalam volume penjualan perusahaan.

Dihitung menggunakan rumus: GP/NS = Laba Kotor/Total Pendapatan.

Margin laba operasi (OPM) - menunjukkan bagian laba operasi dalam volume penjualan.
Dihitung menggunakan rumus: OP/NS = Laba operasional/Total pendapatan.

Margin Laba Bersih (NPM) - menunjukkan bagian laba bersih dalam volume penjualan.
Dihitung menggunakan rumus: NI/NS = Pendapatan Bersih/Total Pendapatan.

4 rasio berikut mengevaluasi pengembalian modal yang diinvestasikan di perusahaan. Perhitungannya dilakukan untuk periode tahunan dengan menggunakan nilai rata-rata masing-masing pos aset dan liabilitas. Untuk perhitungan jangka waktu kurang dari satu tahun, nilai keuntungan dikalikan dengan koefisien yang sesuai (12, 4, 2), dan digunakan nilai rata-rata aktiva lancar untuk periode tersebut. Untuk memperoleh nilai persentase seperti pada kasus sebelumnya, perlu mengalikan nilai koefisien dengan 100%.

Pengembalian Aset Lancar (RCA) - menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memastikan jumlah keuntungan yang cukup sehubungan dengan modal kerja yang digunakan perusahaan. Semakin tinggi nilai rasio ini maka semakin efisien modal kerja yang digunakan.
Dihitung menggunakan rumus: NI/CA = Laba bersih/Aset Lancar.

Pengembalian aset tidak lancar (RFA)- D menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memberikan keuntungan yang cukup sehubungan dengan aset tetap perusahaan. Semakin tinggi nilai rasio ini, semakin efisien penggunaan aset tetap.
Dihitung menggunakan rumus: NI/FA = Laba bersih/Aset tetap.

Pengembalian Aset (Pengembalian Investasi) (ROI) - Ada beberapa kebingungan terminologis mengenai indikator ini. Diterjemahkan secara harfiah dari bahasa Inggris, nama indikator ini terdengar seperti “laba atas investasi”, meskipun, sebagai berikut dari rumusnya, tidak ada pembicaraan tentang investasi apa pun.

Dihitung menggunakan rumus: NI/EA = Pendapatan Bersih/Total Aset.

Pengembalian ekuitas (ROE) - n memungkinkan Anda untuk menentukan efisiensi penggunaan modal yang diinvestasikan oleh pemilik perusahaan. Biasanya, indikator ini dibandingkan dengan kemungkinan investasi alternatif pada sekuritas lain. Ini menunjukkan berapa banyak unit moneter dari laba bersih yang “diperoleh” setiap unit yang diinvestasikan oleh pemilik perusahaan.
Dihitung menggunakan rumus: NI/EQ = Pendapatan Bersih/Total Ekuitas.

... Rasio Aktivitas Bisnis

Rasio ini memungkinkan Anda menganalisis seberapa efektif perusahaan menggunakan dananya.

Rasio perputaran persediaan (ST) - mencerminkan kecepatan penjualan persediaan. Untuk menghitung koefisien dalam hari, Anda perlu membagi 365 hari dengan nilai koefisien. Secara umum, semakin tinggi rasio perputaran persediaan, semakin sedikit dana yang terikat pada kelompok aset yang paling tidak likuid ini. Sangat penting untuk meningkatkan perputaran dan mengurangi persediaan jika terdapat hutang yang signifikan dalam kewajiban perusahaan.

Dihitung menggunakan rumus:
CGS/I = Harga Pokok Penjualan/Harga Persediaan.
Perhitungannya hanya dilakukan untuk periode tahunan dengan menggunakan penjumlahan biaya produksi langsung tahun berjalan dan nilai rata-rata jumlah persediaan tahun berjalan. Dalam hal perhitungan untuk jangka waktu kurang dari satu tahun, nilai biaya produksi langsung harus dikalikan dengan koefisien masing-masing: untuk satu bulan - 12, untuk seperempat - 4, untuk setengah tahun - 2. Dalam hal ini dalam hal ini, nilai rata-rata jumlah persediaan untuk periode perhitungan digunakan.

Rasio perputaran piutang (ACP) - n mewakili jumlah rata-rata hari yang dibutuhkan untuk menagih utang. Untuk memperoleh nilai yang dibutuhkan (jumlah hari), nilai koefisien perlu dikalikan dengan 365. Semakin rendah angkanya, semakin cepat piutang berubah menjadi uang tunai, dan akibatnya likuiditas modal kerja perusahaan meningkat. Rasio yang tinggi dapat mengindikasikan kesulitan dalam mengumpulkan dana dari piutang.

Dihitung menggunakan rumus:
AR/NS = Rata-rata piutang tahun berjalan / Total pendapatan tahun tersebut.

Perhitungannya hanya dilakukan untuk periode tahunan dengan menggunakan total pendapatan tahun berjalan dan nilai rata-rata piutang tahun berjalan. Dalam hal perhitungan untuk jangka waktu kurang dari satu tahun, nilai hasil penjualan produk (jasa) harus dikalikan dengan koefisien masing-masing: untuk satu bulan - 12, kuartal - 4, setengah tahun - 2 .Dalam hal ini, nilai rata-rata piutang untuk periode penagihan digunakan.

Rasio perputaran utang usaha (CP) - Angka ini mewakili jumlah hari rata-rata yang dibutuhkan perusahaan untuk membayar tagihannya. Untuk memperoleh nilai yang dibutuhkan (jumlah hari), perlu dikalikan nilai koefisiennya dengan 365. Semakin rendah nilainya maka semakin banyak dana internal yang digunakan untuk membiayai kebutuhan modal kerja perusahaan. Sebaliknya, semakin banyak hari, semakin banyak pula hutang yang digunakan untuk membiayai usaha. Yang terbaik adalah bila kedua ekstrem ini digabungkan. Idealnya, suatu perusahaan disarankan untuk menagih utang kepada debitur sebelum membayar utang kepada kreditur. Nilai CP yang tinggi dapat menunjukkan jumlah uang tunai yang tidak mencukupi untuk memenuhi kebutuhan saat ini karena penurunan penjualan, peningkatan biaya, atau peningkatan kebutuhan modal kerja.

Dihitung menggunakan rumus:
AP/P = Rata-rata hutang usaha tahun tersebut/Total pembelian tahun tersebut.

Perhitungan dilakukan hanya untuk periode tahunan, dengan menggunakan jumlah total pembelian yang dilakukan (biaya produksi langsung: biaya bahan baku, bahan dan komponen, tidak termasuk upah borongan) untuk tahun berjalan dan nilai rata-rata hutang usaha untuk tahun tersebut. periode yang sama. Jika dihitung untuk jangka waktu kurang dari satu tahun, nilai jumlah pembelian harus dikalikan dengan koefisien masing-masing: untuk satu bulan - 12, kuartal - 4, setengah tahun - 2. Dalam hal ini, rata-rata nilai hutang usaha untuk periode penagihan digunakan.

Rasio Perputaran Modal Kerja (NCT) - menunjukkan seberapa efektif perusahaan menggunakan investasi modal kerja dan bagaimana hal ini mempengaruhi pertumbuhan penjualan. Untuk memperoleh jumlah hari yang dibutuhkan, nilai koefisien perlu dikalikan dengan 365. Semakin tinggi nilai koefisien tersebut maka semakin efektif perusahaan menggunakan modal kerja bersih.

Dihitung menggunakan rumus:
NS/NWC = Total pendapatan tahun ini/Rata-rata modal kerja bersih.

Perhitungannya hanya dilakukan untuk periode tahunan dengan menggunakan total pendapatan dari penjualan produk atau jasa tahun berjalan dan nilai rata-rata modal kerja bersih tahun berjalan. Dalam hal perhitungan untuk jangka waktu kurang dari satu tahun, jumlah pendapatan juga harus dikalikan dengan koefisien yang sesuai, dan nilai modal kerja bersih harus rata-rata untuk periode perhitungan.

Rasio Perputaran Aset Tetap (FAT) - koefisien ini mirip dengan konsep produktivitas modal. Ini mencirikan efisiensi penggunaan aset tetap yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi rasionya, semakin efisien perusahaan dalam menggunakan aset tetapnya. Tingkat produktivitas modal yang rendah menunjukkan volume penjualan yang tidak mencukupi atau tingkat investasi modal yang terlalu tinggi. Namun, nilai koefisien ini sangat berbeda satu sama lain di industri yang berbeda. Selain itu, nilai koefisien ini sangat bergantung pada metode penghitungan penyusutan dan praktik penilaian nilai aset. Dengan demikian, mungkin timbul situasi di mana tingkat perputaran aset tetap akan lebih tinggi pada perusahaan yang memiliki aset tetap yang sudah usang.

Dihitung menggunakan rumus:
NS/FA = Total pendapatan tahun berjalan/Nilai rata-rata aset tidak lancar.

Perhitungannya hanya dilakukan untuk periode tahunan dengan menggunakan total pendapatan dari penjualan produk (jasa) tahun berjalan dan nilai rata-rata jumlah aset tidak lancar tahun berjalan. Dalam hal menghitung koefisien untuk periode: bulan, kuartal, setengah tahun - nilai rata-rata jumlah aset tidak lancar untuk periode perhitungan digunakan dalam perhitungan, dan nilai pendapatan yang diterima untuk pelaporan periode harus dikalikan masing-masing dengan 12, 4 dan 2.

Rasio perputaran aset (TAT) - mencirikan efisiensi penggunaan semua sumber daya yang dimiliki perusahaan, terlepas dari sumber daya tariknya. Koefisien ini menunjukkan berapa kali dalam setahun seluruh siklus produksi dan sirkulasi diselesaikan, sehingga menimbulkan akibat yang sesuai dalam bentuk keuntungan. Rasio ini juga sangat bervariasi tergantung pada industrinya.

Dihitung menggunakan rumus:
NS/TA = Total pendapatan tahun berjalan/Rata-rata total aset tahun tersebut.

Perhitungannya dilakukan hanya untuk jangka waktu satu tahun, dengan menggunakan total pendapatan dari penjualan produk (jasa) tahun berjalan dan nilai rata-rata penjumlahan seluruh aset tahun berjalan. Dalam hal menghitung koefisien untuk periode: bulan, triwulan, setengah tahun, nilai rata-rata dari jumlah seluruh aset untuk periode penagihan dimasukkan dalam perhitungan, dan nilai pendapatan yang diterima untuk periode pelaporan harus dikalikan masing-masing dengan 12, 4 dan 2.

Ph.D., Direktur Sains dan Pengembangan JSC "KIS"

Perhitungan indikator yang mencirikan efektivitas kegiatan keuangan dan ekonomi. Bagian 5

Rasio Investasi

Saat menyusun anggaran untuk periode mendatang, sebagai suatu peraturan, perusahaan menghitung dan menganalisis kedua koefisien yang mencirikan tingkat profitabilitas, penilaian likuiditas dan ketergantungan keuangan, dan koefisien investasi.

Rasio Investasi- Indikator yang mengkarakterisasi biaya dan profitabilitas saham suatu perusahaan sering digunakan oleh investor organisasi untuk mengevaluasi perusahaan untuk tujuan menginvestasikannya dalam sekuritas.

Pengembalian yang diharapkan atas suatu investasi, yang dapat dihasilkan dalam bentuk dividen, merupakan kepentingan utama investor. Perbandingan harga saham saat ini dan kemungkinan harga di masa depan, perbandingan dengan proyek investasi lainnya, memungkinkan kita menarik kesimpulan tentang perkembangan masa depan bidang bisnis terpilih.

Rasio utama yang digunakan dalam proses investasi adalah adalah:

• Laba per saham menunjukkan bagian laba bersih per saham. Perlu diketahui bahwa indikator ini merupakan salah satu indikator terpenting yang mempengaruhi nilai pasar suatu saham suatu perusahaan.
• Dividen per saham menunjukkan jumlah dividen yang dibagikan per saham, dinyatakan dalam satuan moneter.
• Rasio cakupan dividen didefinisikan sebagai rasio keuntungan terhadap jumlah bunga yang masih harus dibayar atas saham dan menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar dividen dari keuntungan. Menunjukkan berapa kali dividen dapat dibayarkan dari laba bersih perusahaan.
• Rasio pembayaran dividen- kebalikan dari rasio cakupan dividen, dinyatakan dalam persentase dan menunjukkan bagian keuntungan yang dibayarkan dalam bentuk dividen.
• Nilai buku saham dihitung sebagai perbandingan kekayaan bersih dengan jumlah saham dan menunjukkan berapa bagian kekayaan perusahaan yang dimiliki oleh pemegang satu saham.
• Rasio Hasil Dividen didefinisikan sebagai rasio dividen per saham terhadap harga pasarnya sebagai persentase, yang mencirikan pendapatan sekuritas saat ini dan lebih menarik bagi para analis.
• Rasio P/E(Rasio Harga/Pendapatan) Rasio harga/pendapatan ditentukan dengan membagi harga saham saat ini dengan laba per saham saat ini. Rasio yang lebih tinggi berarti investor memiliki ekspektasi yang lebih tinggi terhadap pertumbuhan saham di masa depan. Paling sering digunakan dalam analisis fundamental.

Namun, nilai rasio keuangan yang diperoleh tidak memberikan jawaban atau rekomendasi, tetapi dengan menganalisisnya untuk periode yang berbeda dan membandingkannya dengan nilai rasio perusahaan lain, dimungkinkan untuk mengevaluasi tren perkembangan dan mengeksplorasi kemungkinan situasi.