A készpénzkezelés a következőket tartalmazza:
1. a pénzeszközök forgási idejének kiszámítása (pénzügyi ciklus),
2. cash flow elemzés,
3. cash flow előrejelzés,
4. a folyószámlán és a pénztári forrás optimális szintjének meghatározása.
A készpénzkezelési folyamat során a következő három tényezőt veszik figyelembe:
1) rutin (a készpénzt folyó műveletek elvégzésére használják, és mivel mindig van időeltolódás a bejövő és kimenő pénzáramlások között, a vállalatnak szabad készpénzt kell tartania a folyószámlán);
2) elővigyázatosság (mivel a társaság tevékenysége során bizonytalanságnak van kitéve, pénzre van szüksége az előre nem látható kifizetésekhez);
3) spekulatív (spekulatív okokból pénzre van szüksége a vállalkozásnak, mivel szinte nullától eltér a valószínűsége annak, hogy jövedelmező befektetési lehetőség adódik).
pénzügyi ciklus\u003d működési ciklus - a tartozás forgalmának ideje
Működési ciklus= készlet forgási ideje + követelések forgási ideje
A folyószámla készpénzegyenlegének optimális kiszámításához olyan modelleket használnak, amelyek lehetővé teszik a készpénz és készpénz-egyenértékesek teljes összegének, a folyószámlán tartandó részesedésnek, a pénzeszközök formájában tartandó részesedésnek a becslését. forgalomképes értékpapírok, valamint a készpénz átalakulás pillanatainak és a forgalomképes eszközök értékelése.
1) Lapos (Baumola) modell.
A Baumol-modell célja, hogy minimalizálja a pénzforgalmi számlán tartásból származó kieső nyereséget.
Feltételezi, hogy a vállalkozás elkezd dolgozni, és rendelkezik a számára maximális és célszerű forrással, majd fokozatosan elkölti azokat egy bizonyos időszak alatt. Amint a készpénzkészlet kimerül, i.e. nullával egyenlővé válik, vagy eléri a biztonsági szintet, akkor a cég eladja rövid lejáratú értékpapírjait és a készpénztartalékot az eredeti összegre pótolja.
Q = Ö (2*V*C) / r
ahol Q - utánpótlási összeg,
V a tervezett forrásigény az időszakban (hónap, negyedév, év),
C - készpénz értékpapírokká alakításának költségei,
r - a vállalkozás számára elfogadható bevétel a rövid távú pénzügyi befektetésekből.
ZDSav. = Q / 2 ,
ahol ZDSav. - átlagos készpénztartalék
k = V/Q,
ahol k a konverziós tranzakciók száma
A készpénzkezelési modell megvalósításának teljes költsége
OP = ck + r*(Q/2),
ahol ck a közvetlen költségek
r*(Q/2) - az átlagos készlet folyószámlán tartásából származó kiesett nyereség
Ez a modell csak olyan vállalkozások számára elfogadható, amelyek készpénzbevétele stabil és kiszámítható.
2) Miller–Orr modell
A modell logikája a következő: a folyószámlán lévő készpénz egyenleg véletlenszerűen változik, amíg el nem ér egy bizonyos felső határt. Amint ez megtörténik, a cég értékpapír vásárlásba kezd, hogy a készpénzállományt valamilyen normális állapotba, ún. visszatérési pont.
Ha a készpénzállomány eléri az alsó határt, akkor ebben az esetben a vállalat eladja értékpapírjait és készpénzt kap, ezzel a normál limitre hozva állományát.
Ennek a modellnek a gyakorlati megvalósítása a következő lépéseket tartalmazza:
1. megállapításra kerül az a minimális pénzösszeg (He), amelyet a bankszámlák kifizetéséhez szükséges átlagos pénzszükséglet és egyéb követelmények alapján célszerű a folyószámlán tartani;
2. statisztikai adatok szerint meghatározzák a pénzeszközök elszámolási számlákra történő beérkezésének ingadozását;
3. meghatározzák a pénzeszközök folyószámlán tartásának költségeit (ez az érték a piacon forgó rövid lejáratú értékpapírok napi bevételi rátája szintjén vehető);
4. kiszámítják a készpénz és értékpapír kölcsönös átalakításának költségeit;
5. a folyó fizetési mérleg ingadozási tartományát a következő képlet alapján számítjuk ki: 3
S = 3*Ö (3*Px*V) / (4*Pt)
S a variációs tartomány,
Px - tárolási költségek,
V - napi változás,
Pt - átalakítási költségek
6. a készpénz Ov felső határát annak alapján számítják ki, hogy e határ elérésekor vagy túllépésekor a készpénz egy részét értékpapírra kell váltani.
7. a visszatérési pont meghatározása, i.e. a folyószámla pénzmaradvány értéke, amelyhez vissza kell térni, ha a tényleges egyenleg a határba, illetve a felső és alsó határon túlra kerül.
TV \u003d He + S / 3
Ezek a modellek lehetővé teszik az optimális készpénzegyenleg kialakítását a folyószámlán (ez a pénzáramlás kiszámításának kulcsmutatója).
W. Baumol felhívta a figyelmet arra, hogy a célpénztári egyenleg (CA) dinamikája hasonló a készletek dinamikájához, és a Wilson-modell alapján modellt javasolt a CA célegyenlegének optimalizálására.
Feltéve, hogy:
1. A vállalkozás DS-igénye egy bizonyos időszakon belül (nap, hét, hónap) ismert és állandó;
2. Az azonos időszakra vonatkozó pénztárbizonylatok is ismertek és állandóak, akkor a VA célegyenleg változásai így fognak kinézni (lásd 7. ábra):
src="/files/uch_group42/uch_pgroup67/uch_uch6621/image/761.gif">
1 hét 2 hét 3 hét Idő
Rizs. 7. A folyószámla DS egyenlegének dinamikája
Az első hét végén vagy el kell adnia a meglévő értékpapírokat (a DC heti szükségletének erejéig), vagy ugyanennyiért hitelt kell felvennie. És ezt minden héten meg kell tennie.
Ekkor DSav = , ahol DS a heti (havi stb.) szükséglet;
DSav - az átlagos pénzegyenleg a folyószámlán.
A DC nagy egyenlege csökkenti az értékpapírok eladásának vagy a hitelkiszolgálás költségeit (az úgynevezett tranzakciós költségeket), másrészt viszont az értékpapírokból származó lehetséges bevételt is csökkenti (mivel a pénz nem mozog).
Ezen lehetséges bevételek értéke feltételesen felvehető a likvid értékpapírok által hozott bevétel összegében. Ugyanakkor az értékpapírok (hitel) elérhetősége további (tranzakciós) költségeket igényel.
Ekkor a CA célegyenlegének fenntartásához szükséges teljes költség (ZDSob) a következők összege lesz:
Változó költség (kiesett haszon) (ZDSper);
Fix érték tranzakciós költségek (ZDSpos);
ZDSob \u003d ZDSper + ZDSpos;
ZDSper = * r,
ahol DS / 2 - a folyószámla átlagos pénzegyenlege;
r az értékpapírok hozama.
ZDSpos \u003d F * k,
ahol F a tranzakciós költségek összege a folyószámlán lévő pénzeszközök egy ciklusára;
k a DS-feltöltési ciklusok száma évente.
De tudjuk, hogy a DS éves szükséglete egyenlő:
PDS \u003d k * DS;
Innen: k = ; Cserélje be a "k" megfelelőjét a ZDSpos képletben: ZDSpos = * F;
Vagy általánosságban: ZDSob = * r + * F;
Mivel minimalizálnunk kell a DS fennmaradó részét, megkülönböztetjük a ZDSob értékét a DS-hez képest, és nullával egyenlő:
R / 2 - PDS * F / DS2 = 0,
ahol X = DS; Y = ZDSob;
Ezért: DSmin = ; Ez a Baumol-képlet.
Példa: Legyen F = 150 USD; PDS = 100 ezer dollár * 52 hét = 5200 ezer dollár; r - évi 15% vagy 0,15; Ekkor: DSmin = = 101980 USD
Átlagos folyószámla egyenleg DSav = 50 990 USD, azaz körülbelül 51 000 USD.
A Baumol modell hátrányai a következők:
1. A pénzáramlások stabilitásának és kiszámíthatóságának feltételezése;
2. A DS-igény ingadozásának ciklikusságának és szezonalitásának figyelmen kívül hagyása.
Ha ezeket a feltételeket figyelembe kell venni, akkor más módszereket kell alkalmazni a DS célegyenlegének optimális értékének kiszámítására.
Ismétlő kérdések
1. Mi az a nettó működő tőke (NFL), és hogyan számítják ki?
2. Mit mutatnak a DFT-k?
3. Mi határozza meg a DFT-t?
4. Melyek a forgótőke-kezelési politikák típusai?
5. Mi a fő probléma a szállítói tartozás kezelésének folyamatában?
6. Hogyan történik a követeléskezelés?
7. Hogyan határozzák meg a szükséges készletek fenntartásának minimális költségeit?
8. Mi a vállalati pénzgazdálkodás alapja?
1. A vállalkozás a következő éves pénzügyi egyenleggel rendelkezik:
ESZKÖZÖK KÖTELEZETTSÉGEI
Befektetett eszközök 3500 Saját tőke 2000
Nyersanyag készletek 400 Tartalékok 1000
Gyártás folyamatban 200 tartozik. 2000
Részvények gót. Termékek 600 Rövid távon adósság 1000
Követelések 1800 tartozás 1200
Rövid távú pénzügyi befektetés 200
Egyéb technika. vagyon 300
Készpénz 200
Eszközök összesen 7200 Források összesen 7200
b) meghatározza az aktuális pénzügyi szükségleteket;
c) meghatározza a készpénzfelesleget/hiányt és a szükséges új hitel összegét;
2. A készpénz szükségessége a vállalkozástól - 1000 ezer rubel. havonta. A fogyasztóknak szállított termékek kifizetése várhatóan egyenletes lesz. Az éves kamat 20%. Minden egyes hitelművelet vagy pénzfelvétel költsége a számláról 100 rubel.
Kívánt:
a) meghatározza a pénzeszközök pénzmaradványának optimális összegét;
3. A vállalkozás a következő teljesítményjellemzőkkel rendelkezik:
Éves eladások hitelre - 5 millió rubel.
A követelések visszafizetési ideje - 3 hónap.
Nyereségráta - 20%
A cég fontolóra veszi a 4/10-es, bruttó 30-as kedvezményre vonatkozó ajánlatot. A törlesztési idő várhatóan két hónapra csökken.
Szeretné eldönteni, hogy megéri-e ilyen kedvezménypolitikát alkalmazni?
4. A vállalkozás 400 egységet használ. anyag havonta. Minden megrendelés ára 200 ezer rubel. Az egyes anyagegységek tárolásának költsége 10 ezer rubel.
Határozza meg:
a) Mennyi az optimális sorrend értéke?
b) Hány rendelést kell leadni havonta?
c) milyen gyakran kell rendelést leadni az anyagszállításra?
5. A vállalkozás hitelre történő értékesítése 500 ezer rubel. A fizetési határidő 90 nap. Az önköltségi ár az eladási ár 50%-a.
Meg kell határozni a követelésekbe való átlagos befektetést.
| Függetlenül attól, hogy ezt a kiadványt figyelembe veszi-e az RSCI. A kiadványok egyes kategóriái (például absztrakt cikkek, népszerű tudományos folyóiratok, tájékoztató folyóiratok) feltehetők a webhely platformjára, de nem számítanak bele az RSCI-be. A tudományos és publikációs etika megsértése miatt az RSCI-ből kizárt folyóiratokban és gyűjteményekben megjelent cikkeket sem vesszük figyelembe. "> Az RSCI ® tartalmazza: igen | A kiadvány hivatkozásainak száma az RSCI-ben szereplő publikációkból. A kiadvány maga nem szerepelhet az RSCI-ben. Az RSCI-ben az egyes fejezetek szintjén indexelt cikkgyűjtemények és könyvek esetében az összes cikk (fejezet) és a gyűjtemény (könyv) egészére vonatkozó idézetek száma fel van tüntetve. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Függetlenül attól, hogy ez a kiadvány szerepel-e az RSCI magjában. Az RSCI mag tartalmazza a Web of Science Core Collection, Scopus vagy Russian Science Citation Index (RSCI) adatbázisokban indexelt folyóiratokban megjelent összes cikket."> Az RSCI ® magban található: Nem | Ennek a kiadványnak az RSCI magban szereplő publikációiból származó idézeteinek száma. Maga a kiadvány nem feltétlenül szerepel az RSCI magjában. Az RSCI-ben az egyes fejezetek szintjén indexelt cikkgyűjtemények és könyvek esetében az összes cikk (fejezet) és a gyűjtemény (könyv) egészére vonatkozó idézetek száma fel van tüntetve. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| A folyóiratokra normalizált hivatkozási arányt úgy számítjuk ki, hogy az adott cikk által kapott hivatkozások számát elosztjuk az ugyanabban az évben megjelent, ugyanabban a folyóiratban megjelent azonos típusú cikkek által kapott idézetek átlagos számával. Megmutatja, hogy ennek a cikknek a szintje mennyivel magasabb vagy alacsonyabb, mint annak a folyóiratnak az átlagos szintje, amelyben megjelent. Kiszámításra kerül, ha a folyóiratnak egy adott évre vonatkozó teljes száma van az RSCI-ben. A tárgyévi cikkeknél a mutató nem kerül kiszámításra."> A folyóirat normál hivatkozása: 0 | A cikket publikáló folyóirat ötéves impakt faktora 2018-ban. "> A folyóirat RSCI-ben szereplő impakt faktora: 0,201 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| A tématerületenként normalizált hivatkozási arányt úgy számítjuk ki, hogy az adott kiadványhoz beérkezett idézetek számát elosztjuk az azonos típusú, azonos tárgykörben megjelent, ugyanabban az évben megjelent publikációk átlagos hivatkozási számával. Megmutatja, hogy ennek a publikációnak a szintje mennyivel van magasabb vagy alatti az azonos tudományterületen található egyéb publikációk átlagánál. A tárgyév kiadványainál a mutató nem kerül kiszámításra."> Normál hivatkozás az irányba: 0 | Az Orosz Föderáció Szövetségi Oktatási Ügynöksége GOU VPO „SZIBÉRIAI ÁLLAM MŰSZAKI EGYETEM" Kar: Vegyipari-technológiai ZDO Osztály: Számvitel és Pénzügy Szakága: Pénzügyi menedzsment Teszt 15. számú opció Ellenőrizve: N.I. Popova (aláírás) ______________________ (becslés, dátum) Elkészült: ménes. 5. tanfolyam, spec. 060805ks kód: K605115 N.V. Lazarevics (aláírás) Krasznojarszk 2010Elméleti rész: 1. Adja meg a Baumol modell leírását…………………………………………3 2. Ismertesse a pénzáramlások kiszámításának közvetett módszerét…………………………………………………………………………………………4 3. Határozza meg a következő fogalmakat: Pénzügyi eszközök ……………………………………………………….. 7 Kiadási szabályzat…………………………………………………………………….. 7 Rugalmasság …………………………………………………………………………….. 7 Bibliográfiai lista………………………………………………………….. 8 Gyakorlati rész (15. opció): 1. feladat 2. feladat 3. feladat Elméleti rész 1. Ismertesse a Baumol-modellt! A Baumol-modell a folyószámlán lévő pénzeszközök egyenlegének megváltoztatására szolgáló modell, amelyben a vállalat az áruk és szolgáltatások értékesítéséből származó összes beérkező pénzt értékpapírokba fekteti, majd a készpénztartalék kimerülése után a vállalat eladja a pénzeszközök egy részét. értékpapírokat és a készpénzegyenleget eredeti értékére pótolja. A Baumol-modell szerint azt feltételezzük, hogy a vállalkozás a számára maximális és megfelelő készpénzszinttel kezdi meg működését, majd egy bizonyos ideig folyamatosan elkölti. A társaság az áruk és szolgáltatások eladásából származó összes befolyó pénzt rövid lejáratú értékpapírokba fekteti. ahol Q az optimális készpénzegyenleg; F a tervezett forrásigény az időszakban (év, negyedév, hónap); c - egyszeri kiadások a készpénz értékké történő átalakításához d - a vállalkozás számára elfogadható és lehetséges kamatbevétel rövid távú pénzügyi befektetések. Az átlagos készpénzállomány Q / 2, és az értékpapírok készpénzre váltására vonatkozó tranzakciók teljes száma (K) egyenlő: A készpénzkezelési politika megvalósításának teljes költsége (CT) a következő lenne:
Ebben a képletben az első kifejezés a közvetlen költségek, a második pedig az a kieső haszon, amely abból ered, hogy pénzeszközöket értékpapírokba fektetés helyett folyószámlán tartanak. 2. Ismertessen egy közvetett cash flow számítási módszert! indirekt módszer a pénzforgalmi tranzakciók azonosításán és elszámolásán, valamint a nettó bevétel következetes kiigazításán alapul, i.e. a kiindulópont a profit. Az indirekt módszer lényege, hogy a nettó nyereség összegét készpénzre váltjuk. Ugyanakkor feltételezzük, hogy minden vállalkozás tevékenységében különálló, gyakran jelentős típusú kiadások és bevételek vannak, amelyek csökkentik (növelik) a vállalkozás nyereségét anélkül, hogy befolyásolnák a készpénz összegét. Az elemzés során a feltüntetett kiadások (bevételek) összegét a nettó nyereséghez igazítják oly módon, hogy a forráskiáramláshoz nem kapcsolódó kiadási tételek és a nem járulékos bevételek beáramlásuk nem befolyásolja a nettó nyereség összegét. Az indirekt módszer a mérleg és az eredménykimutatás tételeinek elemzésén alapul, és: Lehetővé teszi a vállalkozás különböző típusú tevékenységei közötti kapcsolat bemutatását; Megállapítja a kapcsolatot a nettó nyereség és a gazdálkodó eszközeinek változása között a beszámolási időszakban. A megszerzett pénzügyi eredmény és a készpénz változása közötti kapcsolat elemzésekor figyelembe kell venni a valódi pénzbevételek elszámolásában tükröződő jövedelemszerzési lehetőséget. A közvetett elemzési módszer a beszámolási időszak nettó nyereségének módosításán alapul, melynek eredményeként az utóbbi egyenlővé válik a nettó cash flow-val (a pénzmaradvány növekedésével). Az ilyen korrekciókat feltételesen három csoportra osztják az üzleti tranzakciók jellege szerint: 1. A bevételek és ráfordítások számviteli elszámolásának időpontja és az e műveletekből származó készpénz be- és kiáramlása közötti eltéréssel kapcsolatos kiigazítások. 2. Az üzleti tranzakciókhoz kapcsolódó, a nyereség képződését közvetlenül nem befolyásoló, de pénzáramlást okozó korrekciók. 3. Olyan ügyletekkel kapcsolatos kiigazítások, amelyek közvetlen hatással vannak a nyereség kiszámítására, de nem eredményeznek pénzáramlást. A számítások elvégzéséhez a számviteli számlák forgalmi lapjának adatait, valamint külön analitikai nyilvántartásokat kell használni. A vevőállomány korrekciós értékének eljárása a követelések esetében a vizsgált időszakra vonatkozó egyenlegnövekmény meghatározása. Az elemzett időszak pénzügyi eredménye ennek a növekménynek az összegével módosul. Ha a növekmény pozitív, akkor ezzel az összeggel csökkenteni kell a nyereség összegét, ha pedig negatív, akkor növelni kell. Az amortizáció számítása kapcsán az eredmény korrekciója a vizsgált időszakra elhatárolt értékcsökkenési leírás összegére történik (02, 05 számlák hitelforgalma), miközben a nyereség összege nő. A nettó eredmény korrekciójának számítási mechanizmusát a cash flow elemzés közvetett módszerével a táblázat mutatja be. egy. Asztal 1 A nettó jövedelem korrekció számítási mechanizmusa a cash flow elemzés közvetett módszere alapján
A cash flow elemzés közvetett módszere lehetővé teszi a szervezet pénzügyi és gazdasági tevékenységének különböző tényezőinek a nettó cash flow-ra gyakorolt hatásának meghatározását. Az indirekt módszer segít a negatív tendenciák időben történő észlelésében és a megfelelő intézkedések időben történő megtételében az esetleges negatív pénzügyi következmények megelőzésére. A két „nettó” eredménymutató – a nettó nyereség és a nettó cash flow – összekapcsolásának problémájának megoldására közvetett elemzési módszert alkalmazunk. Az indirekt módszer lehetővé teszi: Ellenőrzi az 1., 2., 4. számviteli pénzügyi kimutatások nyomtatványainak kitöltésének helyességét a nettó cash flow és a nettó nyereség dokkolása révén; A különböző módszerekkel számított pénzügyi teljesítménymutatók (nettó cash flow és nettó eredmény) eltérésének okainak azonosítása és számszerűsítése; A mérleg eszközeinek összetételében azonosítani azokat, amelyek készpénznövekedést vagy -csökkenést indíthatnak el; Kövesse nyomon a passzív tételek változásainak hatását a készpénzegyenleg értékére; Tekintsük az amortizációs tényezőt a nettó bevétel és a nettó pénzáramlás közötti különbség okának; Magyarázza el a vezetőnek, hogy miért nő a szervezet profitja, és miért csökken a folyószámlán lévő pénz mennyisége. Az elemzés eredményeinek értékelésekor szem előtt kell tartani, hogy a növekvő sikeres vállalkozást a következők jellemzik: Beáramlás - saját tőke (a beszámolási év nyeresége és a résztvevők hozzájárulása), kölcsönök és kölcsönök, valamint szállítói kötelezettségek; Kiáramlás - befektetett eszközök, készletek és követelések, azaz a mérleg kötelezettségéből származó bevételek és az eszközből történő kiáramlások. 3. Határozza meg a következő fogalmakat: pénzügyi eszközök, kibocsátási politika, rugalmasság pénzügyi eszköz- pénzügyi bizonylat (deviza, értékpapír, pénzkötelezettség, határidős ügylet, opció stb.), amelynek értékesítése vagy átutalása biztosítja a pénzeszköz átvételét. Ez tulajdonképpen minden olyan szerződés, amelynek eredménye egy bizonyos cikk megjelenése az egyik szerződő fél vagyonában és egy cikk a másik szerződő fél kötelezettségei között. Kibocsátó politika- hosszú távú szabályrendszer, amely meghatározza a társaság saját részvényeinek kibocsátásának és visszavásárlásának rendjét. Rugalmasság(a görög. Elaszticos - rugalmas) - az egyik mutató változásának mértéke egy másik változásához képest, amelytől az első függ. Matematikailag ez az egyik mutató deriváltja a másikkal, az egyik mutató változása egy másik mutató eggyel történő növekedése miatt. Bibliográfiai lista:1. Kovaljov V.V. Pénzügyi menedzsment. Elmélet és gyakorlat - M.: Pénzügy és statisztika, 2007. 2. Leontyev, V.E. Pénzügyi menedzsment [Szöveg]: Proc. kézikönyv a „Pénzügy és hitel”, „Számvitel” szakokon tanuló hallgatók számára. számvitel, elemzés és audit”, „Világgazdaság” / V.E. Leontyev, V.V. Bocsarov. - Szentpétervár: IVESEP, 2005. 3. Lukasevics I.Ya. Pénzügyi menedzsment. - M.:, 2008 4. Lyalin, V.A. Pénzügyi menedzsment [Szöveg]: Proc. pótlék / V.A. Lyalin, P.V. Vorobjov. - 2. kiadás, Rev. és további - St. Petersburg: Business Press, 2007. 5. Raizberg B. A., Lozovsky L. Sh., Starodubtseva E. B. Modern gazdasági szótár. 5. kiadás, átdolgozva. és további - M.: INFRA-M, 2007. 6. Pénzügyi menedzsment / Szerk. prof. Kolchina N.V. - M.: Egység, 2008. Gyakorlati rész. 15. számú opció 1. feladat Végezze el a pénzügyi kockázatok összehasonlító elemzését a vállalkozás eltérő tőkeszerkezetével. A tőkeszerkezetet az 1. táblázat mutatja. 1. táblázat - Tőkeszerkezet A befektetések működésének nettó eredményének kritikus értéke, pénzügyi tőkeáttételi hatás Az egyes vállalkozások nettó tőkearányos megtérülése. Grafikusan jelenítse meg a saját tőke megtérülésének a tőkeszerkezettől való függését. Készítsen grafikont a pénzügyi tőkeáttétel hatásának kialakulásáról! A számításhoz szükséges kiindulási adatokat a 2. táblázat, a vállalkozási források forrásainak szerkezetét a 3. táblázat tartalmazza. 2. táblázat – Kiindulási adatok 1. Határozza meg az 1. és 2. táblázat adatainak felhasználásával mind az öt vállalkozás finanszírozási forrásainak szerkezetét! 1. számú vállalkozás esetén: Kölcsönzött pénzeszközök = 1400 * 0% = 0 ezer rubel Saját \u003d 1400 - 0 = 1400 ezer rubel. 2. számú vállalkozás esetén: Kölcsönzött \u003d 1400 * 10% \u003d 140 ezer rubel. Saját \u003d 1400 - 140 \u003d 1260 ezer rubel. 3. számú vállalkozásnál: Kölcsönzött \u003d 1400 * 25% \u003d 350 ezer rubel. Saját \u003d 1400 - 350 \u003d 1050 ezer rubel. A 4-es számú vállalkozás esetében: Kölcsönzött \u003d 1400 * 35% \u003d 490 ezer rubel. Saját \u003d 1400 - 490 \u003d 910 ezer rubel. 5. számú vállalkozás esetén: Kölcsönzött \u003d 1400 * 40% \u003d 560 ezer rubel. Saját \u003d 1400 - 560 \u003d 840 ezer rubel. A kapott adatokat a 3. táblázat tartalmazza. 3. táblázat - A vállalkozás forrásainak szerkezete, ezer rubel. 2. Határozzuk meg a beruházások kihasználásának kritikus nettó eredményét (NREI crit), amelyet a következő képlettel számítunk ki: NREI-kritérium = SRSP * A / 100%, (1) ahol SIRT a banki kamatláb, % (a feltételnek megfelelően - 15%); A - a vállalkozás eszközei, ezer rubel. (feltétellel - 1400 ezer rubel); Az NREI küszöbértéke minden vállalkozásnál azonos lesz: NREI-krit \u003d 15 * 1400/100 \u003d 210 ezer rubel. 3. Határozzuk meg a pénzügyi tőkeáttétel hatását! A képlet szerint számítva:
ahol az ER a gazdasági jövedelmezőség. Ebben a feladatban minden vállalkozásnál ugyanaz lesz, ER = NREI / A * 100 = 300 / 1400 * 100 = 21%; SRSP– átlagos számított kamat, % (feltétel szerint – 15%); AP- kölcsönzött pénzeszközök (a 3. táblázat adatait használjuk); SS– saját tőke (a 3. táblázat adatait használjuk); A gazdasági jövedelmezőség minden vállalkozás számára azonos lesz, egyenlő lesz: ER \u003d NREI / A * 100 ER = 300/1400 *100 = 21% Számítsa ki az EGAA-t minden egyes vállalkozás számára: EGF 1 = (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 0/1400 \u003d 0 EGF 2 = (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 140/1260 \u003d 0,048 * 0,111 \u003d 0,533% EGF 3 = (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 350/1050 \u003d 0,048 * 0,333 = 1,60% EGF 4 = (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 490/910 \u003d 0,048 * 0,5385 \u003d 2,58% EGF 5 = (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 560/840 \u003d 0,048 * 0,6667 = 3,20% 4. Határozzuk meg a vállalkozások nettó tőkearányos megtérülését (HRCV): Ha a cég csak SS-t használ, akkor HRSS \u003d (1-CH) * ER \u003d 2 / 3ER Ha a vállalkozás SS-t és SL-t használ, akkor HRSS \u003d (1-SN) * ER + EGF \u003d 2 / 3ER + EGF Vállalkozásoknak: HRSS 1 \u003d 2/3 * 0,21 \u003d 0,14 \u003d 14% HRSS 2 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,0053 \u003d 0,1453 \u003d 14,53% HRSS 3 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,016 \u003d 0,156 \u003d 15,6% HRSS 4 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,0258 \u003d 0,1658 \u003d 16,58% HRSS 5 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,0320 \u003d 0,172 \u003d 17,2% 5. Jelentsük meg grafikusan a saját tőke megtérülésének a tőkeszerkezettől való függését az 1. ábrán!
A pénzügyi tőkeáttétel hatásának kialakulását a 2. ábrán ábrázoljuk. A kényelem érdekében a grafikon ábrázolásához szükséges összes adatot a 4. táblázat tartalmazza. 4. táblázat
Következtetés: A pénzügyi tőkeáttétel hatásának ereje a kölcsöntőke arányának növekedésével nő. A hosszú lejáratú kölcsönzött források arányának növekedése a saját tőke megtérülését, ugyanakkor a pénzügyi kockázat mértékének növekedését vonja maga után. 2. feladat Az 1. táblázat szerint stratégiánként határozza meg a hosszú és rövid lejáratú kötelezettségek összegét, saját forgótőkét. Grafikus megjelenítési lehetőségek a forgóeszközök finanszírozására. 1. táblázat Forgótőke-finanszírozási stratégiák, ezer rubel 1. A pénzgazdálkodás elméletében a forgóeszközök finanszírozására 4 stratégiát különböztetnek meg: 1. ideális stratégia: DP=VA, SOC=0 2. agresszív stratégia: DP=VA+MF, CP=HF, SOC=MF 3. konzervatív stratégia: DP=VA+MF+HF, CP=0, SOC=MF+HF=TA 4. kompromisszumos stratégia: DP = VA + MF + HF / 2, CP = HF / 2, SOC = MF + HF / 2 ahol DP - hosszú lejáratú kötelezettségek; KP - rövid lejáratú kötelezettségek; VA - befektetett eszközök; SCH - a forgóeszközök állandó része; VC - forgóeszközök változó része; SOK - saját forgótőke. 2. táblázat Vállalati eszközök
2. Határozzon meg stratégiákat cégünk forgótőke-finanszírozására: 3. táblázat Agresszív stratégia
4. táblázat Kompromisszumos stratégia
5. táblázat Konzervatív stratégia
|
SOK = | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
, (2)
| választási lehetőség | Kimenet, ezer egység | ár, dörzsölje. | Változó költségek egységenként, dörzsölje. | Fix költségek, ezer rubel |
| 15 | 118 | 420 | 165 | 17800 |
Megoldás:
1. A jövedelmezőség küszöbének meghatározása 50%-os profitnövekedéssel.
A jövedelmezőség küszöbét a következő képletek határozzák meg:
A küszöbbevételt a következő képlettel számítjuk ki:
PR \u003d Postázom / kVM, (1)
A durva rozmár együtthatóját a következő képlettel számítjuk ki:
kVM \u003d VM / Vyr, (2)
A rozmár mennyiségét a következő képlettel számítják ki:
VM \u003d Vyr - És sáv, (3)
ahol STB– jövedelmezőségi küszöb, ezer rubel;
És postázni- fix költségek, ezer rubel;
kVM– bruttó fedezeti hányados;
VM– bruttó árrés, ezer rubel;
vyr- értékesítésből származó bevétel, ezer rubel;
I lane- változó költségek, ezer rubel.
vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 ezer rubel.
I lane\u003d 118 * 165 \u003d 19470 ezer rubel
VM
kVM = 165/420 = 0,39
És postázni= 17800 ezer rubel
3 összesen = 19470 + 17800 = 37270 ezer rubel
Profit = 49560-37270 = 12290 ezer rubel
PR dörzsölje= 17800 / 0,39 = 45641,03 ezer rubel
PR egység = 17800/(420-165) = 69,80
2. Határozzuk meg a jövedelmezőség küszöbét az eladási ár változása miatti 50%-os nyereségnövekedés mellett.
A profit 50%-kal nő:
12290+50%=18435 ezer rubel
vyr\u003d 18435 + 17800 + 19470 \u003d 55705 ezer rubel.
Ár = 55705/118 = 472
I lane\u003d 118 * 165 \u003d 19470 ezer rubel
VM= 55705–19470 = 36235 ezer rubel
3. Határozza meg a jövedelmezőség küszöbét a fix költségek változása miatti 50%-os nyereségnövekedés mellett!
18435=420*118-165*118- És post N
És küldjön H \u003d 11655 ezer rubelt
Az állandó költségek és a nyereség változásait figyelembe véve kiszámítjuk a jövedelmezőségi küszöböt:
vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 ezer rubel.
I lane\u003d 118 * 165 \u003d 19470 ezer rubel
VM= 49560 - 19470 = 30090 ezer rubel
kVM = 165/420 = 0,39
És postázni= 11655 ezer rubel
3 összesen= 19470 + 11655 = 31125 ezer rubel
Nyereség= 49560-31125 = 18435 ezer rubel
PR dörzsölje= 11655 / 0,39 = 29884,62 ezer rubel
PR egység = 11655/(420-165) = 45,71
A változó költségek változásával a küszöbnyereség 29884,62 ezer rubelt, a természetbeni jövedelmezőségi küszöb 45,71 ezer egységet tett ki.
A fix költségek változása miatt 50%-os nyereségváltozást tükröző jövedelmezőségi küszöb ütemezése a 2. ábrán látható.
4. Határozzuk meg a jövedelmezőség küszöbét az egységenkénti változó költségek változása miatt 50%-os nyereségnövekedés mellett.
vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 ezer rubel.
I lane= 49560-17800-18435 = 13325 ezer rubel
VM= 49560 - 13325 = 36235 ezer rubel
kVM = (420-165)/420 = 0,61
És postázni= 17800 ezer rubel
3 összesen= 13325 + 17800 = 31125 ezer rubel
Nyereség= 49560-31125 = 18435 ezer rubel
PR dörzsölje= 17800 / 0,61 = 29180,33 ezer rubel
PR egység = 17800/(420-165) = 69,80
A változó költségek változásával a küszöbnyereség 29180,33 ezer rubel, a fizikai értelemben vett jövedelmezőségi küszöb 69,80 ezer egység volt.
A jövedelmezőségi küszöb ütemezése, amely a változó költségek változása miatt 50%-os nyereségváltozást tükröz, a 3. ábrán látható.
A profit 50%-os növekedésével a jövedelmezőségi küszöb értéke csökken. A legkisebb változás az eladási ár változása miatt következik be, a legnagyobb a jövedelmezőségi küszöb csökkenése a fix költségek változása miatt.
Ebből arra következtethetünk, hogy a fix költségek csökkentése mellett célszerűbb a profitot növelni. Ez a jövedelmezőség küszöbének csökkenéséhez is vezet, ami növeli a vállalkozás esélyét a piacon a profitszerzésre.
Cash flow kezelési módszerek.
Baumol modellje egyszerű és kellően elfogadható egy olyan vállalkozás számára, amelynek készpénzköltségei stabilak és kiszámíthatók. A valóságban ez ritkán történik meg; a folyószámla egyenlege véletlenszerűen változik, jelentős ingadozások lehetségesek.
A Baumol-modell kezdeti rendelkezései a pénzáramlás állandósága, a monetáris eszközök összes tartalékának tárolása rövid távú pénzügyi befektetések formájában, valamint a monetáris eszközök egyenlegének változása a maximumról a minimumra nullára. .
A bemutatott grafikon alapján jól látható, hogy ha a pénzmaradványok feltöltése rövid lejáratú pénzügyi befektetések egy részének eladásával vagy rövid lejáratú bankhitelekkel kétszer gyakrabban történt, akkor a maximum és az átlag nagysága a készpénzállomány feleannyi lenne a vállalkozásnál. A rövid lejáratú eszközök értékesítésére vagy hitelfelvételre irányuló minden tranzakció azonban bizonyos kiadásokkal jár a vállalkozás számára, amelyek összege a források feltöltésének gyakoriságának (vagy az időszak csökkenésének) növekedésével növekszik. Jelöljük ezt a kiadástípust a "P o" indexszel (egy pénzkiadás-pótlási művelet kiszolgálásának kiadásai).
Rizs. 2.1.1 Pénztári egyenleg kialakítása és elköltése a Baumol-modell szerint.
Az utánpótlási műveletek teljes költségének megtakarítása érdekében növelje az utántöltés időtartamát (vagy csökkentse a gyakoriságát). Ebben az esetben a maximális és átlagos készpénzállomány nagysága ennek megfelelően nő. Az ilyen típusú pénzmaradványok azonban nem hoznak bevételt a vállalkozásnak; ezen túlmenően ezen egyenlegek növekedése alternatív bevételkiesést jelent a vállalkozás számára rövid távú pénzügyi befektetések formájában. E veszteségek összege megegyezik a készpénzmaradványok összegének szorzatával a rövid lejáratú pénzügyi befektetések átlagos kamatlábával (tizedes törtben kifejezve). Jelöljük ezeknek a veszteségeknek a nagyságát a "P D" indexszel (bevételkiesés készpénz tároláskor).
A maximális és átlagos optimális készpénzegyenleg Baumol-modell szerinti kiszámításának matematikai algoritmusa a következő (2.1.5, illetve 2.1.6):
; (2.1.5)
ahol IGEN max - a vállalat pénzeszközeinek maximális egyenlegének optimális mérete;
A vállalat pénzeszközeinek átlagos egyenlegének optimális nagysága;
Р О - az alapok feltöltésének egy műveletének kiszolgálásának költségei;
P D - az alternatív jövedelem elvesztésének mértéke a pénzeszközök tárolása során (a rövid távú pénzügyi befektetések átlagos kamatlába), tizedes törtben kifejezve;
PO DO - a készpénzforgalom tervezett mennyisége (az elköltött pénz mennyisége).
Érdekelni fog még:
ATLANTI ÓCEÁN (latin neve Mare Atlanticum, görögül? τλαντ? ς - jelentése ...
Bocharov S.I. Több százszor feltettem ezt a kérdést, és több száz eltérő választ hallottam...
Ahová Vronszkijt küldik. Tehát a regény teljes terjedelmében megjelent. Következő kiadás...
A lengyel állam története sok évszázados. Az államiság kezdete...
Véleményem szerint az emberben nem a kedvesség, a lélek vagy az egészség a legfontosabb, bár ez játszik...
