Manajemen kas meliputi:
1. perhitungan waktu peredaran dana (financial cycle),
2. analisis arus kas,
3. peramalan arus kas,
4. penentuan tingkat optimal dana di rekening giro dan di meja kas.
Tiga faktor berikut ini diperhitungkan dalam proses pengelolaan kas:
1) rutin (uang tunai digunakan untuk melakukan operasi saat ini dan, karena selalu ada jeda waktu antara arus kas masuk dan keluar, perusahaan perlu menjaga saldo kas bebas di akun berjalan);
2) kehati-hatian (karena perusahaan tunduk pada pengaruh ketidakpastian dalam kegiatannya, ia membutuhkan dana untuk melakukan pembayaran tak terduga);
3) spekulatif (uang diperlukan untuk perusahaan untuk alasan spekulatif, karena hampir tidak ada kemungkinan nol bahwa peluang investasi yang menguntungkan dapat muncul).
siklus keuangan\u003d siklus operasi - waktu sirkulasi hutang usaha
Siklus operasi= waktu perputaran persediaan + waktu perputaran piutang
Untuk menghitung perhitungan optimal saldo kas pada rekening giro, digunakan model yang memungkinkan memperkirakan jumlah total kas dan setara kas, bagian yang harus disimpan pada rekening giro, bagian yang harus dimiliki dalam bentuk surat berharga, dan juga untuk mengevaluasi momen transformasi kas dan aset yang dapat dipasarkan.
1) Model datar (Baumola).
Tujuan dari model Baumol adalah untuk meminimalkan keuntungan yang hilang dari menjaga saldo kas pada rekening giro.
Ini mengasumsikan bahwa perusahaan mulai bekerja, memiliki tingkat dana maksimum dan bijaksana untuk itu, dan kemudian secara bertahap membelanjakannya selama periode tertentu. Segera setelah persediaan uang habis, mis. menjadi sama dengan nol atau mencapai tingkat keamanan, maka perusahaan menjual sekuritas jangka pendeknya dan mengisi kembali cadangan kas ke jumlah semula.
Q = (2*V*C) / r
di mana Q - jumlah pengisian ulang,
V adalah proyeksi kebutuhan dana pada periode (bulan, triwulan, tahun),
C - biaya untuk transformasi uang tunai menjadi sekuritas,
r - pendapatan yang dapat diterima untuk perusahaan dari investasi keuangan jangka pendek.
ZDSav. = Q / 2 ,
dimana ZDSav. - cadangan kas rata-rata
k = V/Q,
di mana k adalah jumlah transaksi konversi
Total biaya penerapan model cash management ini adalah
OP = ck + r*(Q/2),
di mana ck adalah biaya langsung
r*(Q/2) - kehilangan keuntungan dari menjaga stok rata-rata di akun saat ini
Model ini hanya dapat diterima untuk perusahaan yang pendapatan tunainya stabil dan dapat diprediksi.
2) Model Miller–Orr
Logika modelnya adalah sebagai berikut: saldo kas pada rekening giro berubah secara acak hingga mencapai batas atas tertentu. Segera setelah ini terjadi, perusahaan mulai membeli sekuritas untuk mengembalikan stok kas ke keadaan normal, yang disebut titik kembali.
Jika stok kas mencapai batas bawah, maka dalam hal ini perusahaan menjual sekuritasnya dan menerima kas, membawa stoknya ke batas normal.
Implementasi model ini dalam praktiknya meliputi langkah-langkah sebagai berikut:
1. jumlah minimum dana (He) ditetapkan, yang disarankan untuk dimiliki pada rekening giro, berdasarkan rata-rata kebutuhan uang untuk membayar rekening bank dan persyaratan lainnya;
2. menurut data statistik, variasi penerimaan dana ke rekening penyelesaian ditentukan;
3. biaya penyimpanan dana di rekening giro ditentukan (nilai ini dapat diambil pada tingkat tingkat pendapatan harian untuk surat berharga jangka pendek yang beredar di pasar);
4. biaya transformasi timbal balik uang tunai dan surat berharga dihitung;
5. Kisaran variasi pada akun giro dihitung menurut rumus berikut:
S = 3*Ö (3*Px*V) / (4*Pt)
S adalah rentang variasi,
Px - biaya penyimpanan,
V - variasi harian,
Pt - biaya transformasi
6. batas atas uang tunai Ov dihitung, berdasarkan kenyataan bahwa ketika batas ini tercapai atau terlampaui, sebagian dari uang tunai perlu dikonversi menjadi surat berharga
7. penentuan point of return, yaitu nilai saldo kas pada rekening giro, yang perlu dikembalikan jika saldo aktual mencapai batas atau melampaui batas atas dan bawah.
TV \u003d Dia + S / 3
Model-model ini memungkinkan Anda untuk membentuk saldo kas yang optimal pada rekening giro (ini adalah indikator utama untuk menghitung arus kas).
W. Baumol menarik perhatian pada fakta bahwa dinamika target saldo kas (CA) mirip dengan dinamika persediaan dan mengusulkan model untuk mengoptimalkan target saldo CA, berdasarkan model Wilson.
Berasumsi bahwa:
1. Kebutuhan perusahaan akan DS dalam jangka waktu tertentu (hari, minggu, bulan) diketahui dan konstan;
2. Penerimaan kas untuk periode yang sama juga diketahui dan konstan, maka perubahan saldo VA target akan terlihat seperti ini (lihat Gambar 7):
src="/files/uch_group42/uch_pgroup67/uch_uch6621/image/761.gif">
1 minggu 2 minggu 3 minggu Waktu
Beras. 7. Dinamika saldo DS pada rekening giro
Pada akhir minggu pertama, Anda harus menjual sekuritas yang ada (sebesar kebutuhan mingguan untuk DC), atau mengambil pinjaman dengan jumlah yang sama. Dan itulah yang harus Anda lakukan setiap minggu.
Kemudian DSav = , di mana DS adalah kebutuhan mingguan (bulanan, dll.);
DSav - saldo rata-rata uang di rekening giro.
Saldo DC yang besar mengurangi biaya penjualan sekuritas atau melayani pinjaman (yang disebut biaya transaksi), tetapi di sisi lain, juga mengurangi kemungkinan pendapatan dari sekuritas (karena uang tidak bergerak).
Nilai pendapatan yang mungkin ini dapat diambil secara kondisional dalam jumlah pendapatan yang dibawa oleh sekuritas likuid. Namun pada saat yang sama, ketersediaan surat berharga (kredit) akan membutuhkan biaya tambahan (transaksional).
Maka jumlah total biaya (ZDSob) untuk menjaga keseimbangan target CA akan menjadi jumlah dari:
Biaya variabel (kerugian keuntungan) (ZDSper);
Nilai tetap biaya transaksi (ZDSpos);
ZDSob \u003d ZDSper + ZDSpos;
ZDSper = * r,
di mana DS / 2 - saldo rata-rata uang di rekening giro;
r adalah hasil pada sekuritas.
ZDSpos \u003d F * k,
dimana F adalah jumlah biaya transaksi untuk satu siklus pengisian dana pada rekening giro;
k adalah jumlah siklus pengisian DS per tahun.
Tapi kita tahu bahwa kebutuhan tahunan untuk DS sama dengan:
PDS \u003d k * DS;
Oleh karena itu: k = ; Substitusikan padanan "k" dalam rumus untuk ZDSpos: ZDSpos = * F;
Atau secara umum: ZDSob = * r + * F;
Karena kita perlu meminimalkan sisa DS, kita bedakan nilai ZDSob terhadap DS dan samakan dengan nol:
R / 2 - PDS * F / DS2 = 0,
dimana X = DS; Y = ZDSob;
Oleh karena itu: DSmin = ; Ini adalah rumus Baumol.
Contoh: Misalkan F = $150; PDS = 100 ribu rupiah * 52 minggu = 5200 ribu rupiah; r - 15% per tahun, atau 0,15; Kemudian: DSmin = = $101980
Rata-rata saldo akun saat ini DSav = $50.990, atau sekitar $51.000.
Kekurangan dari model Baumol adalah:
1. Asumsi stabilitas dan prediktabilitas arus kas;
2. Kegagalan untuk memperhitungkan siklus dan musiman fluktuasi kebutuhan DS.
Jika kondisi ini perlu diperhitungkan, maka metode lain untuk menghitung nilai optimal dari saldo target DS harus diterapkan.
Tinjau pertanyaan
1. Apa itu Net Working Capital (NFL) dan bagaimana cara menghitungnya?
2. Apa yang ditunjukkan DFT?
3. Apa yang menentukan DFT?
4. Apa saja jenis kebijakan pengelolaan modal kerja?
5. Apa masalah utama dalam proses pengelolaan hutang?
6. Bagaimana piutang dikelola?
7. Bagaimana biaya minimum untuk memelihara persediaan yang diperlukan ditentukan?
8. Apa dasar dari manajemen kas perusahaan?
1. Perusahaan memiliki saldo keuangan tahunan sebagai berikut:
KEWAJIBAN ASET
Aktiva tetap 3500 Ekuitas 2000
Stok bahan baku 400 Cadangan 1000
Produksi sedang berlangsung 200 berutang. 2000
Saham gothic. produk 600 Jangka pendek utang 1000
Piutang 1800 Hutang usaha 1200
Investasi keuangan jangka pendek 200
teknologi lainnya. aset 300
Uang tunai 200
Total aset 7200 Total kewajiban 7200
b) menentukan kebutuhan keuangan saat ini;
c) menentukan surplus/defisit kas dan jumlah kredit baru yang diperlukan;
2. Kebutuhan uang tunai dari perusahaan - 1000 ribu rubel. per bulan. Diharapkan produk yang dikirimkan ke konsumen akan dibayar secara merata. Tingkat bunga tahunan adalah 20%. Biaya setiap operasi pinjaman atau penarikan uang dari akun adalah 100 rubel.
Diperlukan:
a) menentukan jumlah saldo kas dana yang optimal;
3. Perusahaan memiliki karakteristik kinerja sebagai berikut:
Penjualan tahunan secara kredit - 5 juta rubel.
Jangka waktu pelunasan piutang - 3 bulan.
Tingkat keuntungan - 20%
Perusahaan sedang mempertimbangkan tawaran diskon 4/10, gross 30. Diharapkan jangka waktu pembayaran akan dikurangi menjadi dua bulan.
Anda ingin menentukan apakah perlu menerapkan kebijakan diskon seperti itu?
4. Perusahaan menggunakan 400 unit. bahan per bulan. Biaya setiap pesanan adalah 200 ribu rubel. Biaya penyimpanan setiap unit bahan adalah 10 ribu rubel.
Mendefinisikan:
a) Berapakah nilai orde optimalnya?
b) berapa banyak pesanan yang harus dibuat per bulan?
c) seberapa sering Anda perlu memesan pasokan bahan?
5. Penjualan secara kredit dari perusahaan berjumlah 500 ribu rubel. Jangka waktu pembayaran adalah 90 hari. Harga pokoknya 50% dari harga jual.
Hal ini diperlukan untuk menentukan investasi rata-rata dalam piutang.
| Apakah publikasi ini diperhitungkan di RSCI atau tidak. Beberapa kategori publikasi (misalnya, artikel abstrak, sains populer, jurnal informasi) dapat diposting di platform situs web, tetapi tidak dihitung di RSCI. Juga, artikel dalam jurnal dan koleksi yang dikecualikan dari RSCI karena melanggar etika ilmiah dan penerbitan tidak diperhitungkan. "> Termasuk dalam RSCI ®: ya | Jumlah kutipan publikasi ini dari publikasi yang termasuk dalam RSCI. Publikasi itu sendiri mungkin tidak termasuk dalam RSCI. Untuk koleksi artikel dan buku yang diindeks di RSCI pada tingkat bab individu, ditunjukkan jumlah kutipan semua artikel (bab) dan koleksi (buku) secara keseluruhan. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Apakah publikasi ini termasuk dalam inti RSCI atau tidak. Inti RSCI mencakup semua artikel yang diterbitkan dalam jurnal yang diindeks dalam basis data Web of Science Core Collection, Scopus, atau Russian Science Citation Index (RSCI)."> Termasuk dalam inti RSCI ®: Tidak | Jumlah kutipan publikasi ini dari publikasi yang termasuk dalam inti RSCI. Publikasi itu sendiri mungkin tidak termasuk dalam inti RSCI. Untuk koleksi artikel dan buku yang diindeks di RSCI pada tingkat bab individu, jumlah kutipan semua artikel (bab) dan koleksi (buku) secara keseluruhan ditunjukkan. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Tingkat kutipan, dinormalisasi oleh jurnal, dihitung dengan membagi jumlah kutipan yang diterima oleh artikel tertentu dengan jumlah rata-rata kutipan yang diterima oleh artikel dari jenis yang sama dalam jurnal yang sama yang diterbitkan pada tahun yang sama. Menunjukkan seberapa tingkat artikel ini lebih tinggi atau lebih rendah dari tingkat rata-rata artikel jurnal yang diterbitkan. Dihitung jika jurnal memiliki satu set lengkap masalah untuk tahun tertentu di RSCI. Untuk artikel tahun ini, indikatornya tidak dihitung."> Kutipan normal untuk jurnal: 0 | Faktor dampak lima tahun jurnal tempat artikel diterbitkan untuk 2018. "> Faktor dampak jurnal di RSCI: 0,201 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Tingkat kutipan, dinormalisasi menurut area subjek, dihitung dengan membagi jumlah kutipan yang diterima oleh publikasi tertentu dengan jumlah rata-rata kutipan yang diterima oleh publikasi dari jenis yang sama di area subjek yang sama yang diterbitkan pada tahun yang sama. Menunjukkan seberapa besar tingkat publikasi ini di atas atau di bawah rata-rata tingkat publikasi lain dalam bidang ilmu yang sama. Untuk publikasi tahun berjalan, indikatornya tidak dihitung."> Kutipan normal ke arah: 0 | Badan Federal untuk Pendidikan Federasi Rusia GOU VPO “NEGARA SIBERIA UNIVERSITAS TEKNOLOGI" Fakultas: Teknologi Kimia ZDO Departemen: Akuntansi dan Keuangan Disiplin: Manajemen keuangan Uji Opsi nomor 15 Diperiksa: N.I. Popova (tanda tangan) ______________________ (perkiraan, tanggal) Lengkap: pejantan Kursus ke-5, spesifikasi. 060805ks kode K605115 N.V. Lazarevich (tanda tangan) Krasnoyarsk 2010Bagian teoretis: 1. Berikan gambaran tentang model Baumol………………………………………3 2. Jelaskan metode tidak langsung untuk menghitung arus kas………………………………………………………………………………………4 3. Tentukan konsep-konsep berikut: Instrumen keuangan ………………………………………………………. 7 Kebijakan masalah…………………………………………………………….. 7 Elastisitas ……………………………………………………………………….. 7 Daftar Pustaka…………………………………………………….. 8 Bagian praktis (opsi No. 15): Tugas 1 Tugas #2 Tugas #3 Bagian teoretis 1. Jelaskan model Baumol Model Baumol adalah model untuk mengubah saldo dana pada rekening giro, di mana perusahaan menginvestasikan semua dana yang masuk dari penjualan barang dan jasa di sekuritas, kemudian, ketika cadangan kas habis, perusahaan menjual sebagian dari sekuritas dan mengisi kembali saldo kas ke nilai aslinya. Menurut model Baumol, diasumsikan bahwa perusahaan mulai beroperasi dengan tingkat kas maksimum dan sesuai untuk itu, dan kemudian terus-menerus dihabiskan selama periode waktu tertentu. Perusahaan menginvestasikan semua dana yang masuk dari penjualan barang dan jasa dalam surat berharga jangka pendek. di mana Q adalah saldo kas optimal; F adalah proyeksi kebutuhan dana pada periode (tahun, kuartal, bulan); c - pengeluaran satu kali untuk mengubah uang tunai menjadi berharga d - pendapatan bunga yang dapat diterima dan memungkinkan untuk perusahaan pada investasi keuangan jangka pendek. Stok rata-rata uang tunai adalah Q/2, dan jumlah total transaksi sekuritas-ke-tunai (K) adalah: Total biaya (CT) dari penerapan kebijakan pengelolaan kas ini adalah:
Istilah pertama dalam rumus ini adalah biaya langsung, yang kedua adalah keuntungan yang hilang dari menyimpan dana di rekening giro alih-alih menginvestasikannya di sekuritas. 2. Jelaskan metode perhitungan arus kas tidak langsung metode tidak langsung didasarkan pada identifikasi dan akuntansi transaksi arus kas dan penyesuaian laba bersih yang konsisten, yaitu titik awalnya adalah keuntungan. Inti dari metode tidak langsung adalah mengubah jumlah laba bersih menjadi jumlah uang tunai. Pada saat yang sama, diasumsikan bahwa dalam kegiatan masing-masing perusahaan terdapat jenis pengeluaran dan pendapatan yang terpisah, seringkali signifikan yang mengurangi (meningkatkan) laba perusahaan tanpa mempengaruhi jumlah kasnya. Dalam proses analisis, jumlah pengeluaran (penghasilan) yang ditunjukkan disesuaikan dengan jumlah laba bersih sedemikian rupa sehingga pos-pos pengeluaran yang tidak terkait dengan arus keluar dana dan pos-pos pendapatan yang tidak disertai. oleh arus masuk mereka tidak mempengaruhi jumlah laba bersih. Metode tidak langsung didasarkan pada analisis pos-pos neraca dan laporan laba rugi, dan: Memungkinkan Anda untuk menunjukkan hubungan antara berbagai jenis kegiatan perusahaan; Menetapkan hubungan antara laba bersih dan perubahan aset perusahaan untuk periode pelaporan. Ketika menganalisis hubungan antara hasil keuangan yang diperoleh dan perubahan uang tunai, orang harus memperhitungkan kemungkinan memperoleh pendapatan yang tercermin dalam akuntansi penerimaan kas nyata. Metode analisis tidak langsung didasarkan pada penyesuaian laba bersih periode pelaporan, sebagai akibatnya yang terakhir menjadi sama dengan arus kas bersih (peningkatan saldo kas). Penyesuaian tersebut secara kondisional dibagi menjadi tiga kelompok sesuai dengan sifat transaksi bisnis: 1. Penyesuaian terkait dengan perbedaan antara waktu pencatatan pendapatan dan pengeluaran dalam catatan akuntansi dengan arus masuk dan arus kas keluar dari operasi tersebut. 2. Penyesuaian terkait transaksi bisnis yang tidak secara langsung mempengaruhi pembentukan laba, tetapi menimbulkan arus kas. 3. Penyesuaian terkait dengan transaksi yang berdampak langsung pada perhitungan ukuran laba, tetapi tidak menimbulkan arus kas. Untuk melakukan perhitungan, perlu menggunakan data lembar omset untuk akun akuntansi, serta catatan analitik terpisah. Prosedur penyesuaian nilai piutang usaha adalah dengan menentukan kenaikan saldo untuk periode analisis piutang usaha. Hasil keuangan periode yang dianalisis akan disesuaikan dengan jumlah kenaikan ini. Jika kenaikannya positif, maka jumlah keuntungan harus dikurangi dengan jumlah ini, dan jika negatif, harus ditingkatkan. Penyesuaian laba sehubungan dengan perhitungan penyusutan dibuat untuk jumlah penyusutan yang masih harus dibayar untuk periode yang dianalisis (perputaran kredit pada akun 02, 05), sedangkan jumlah laba meningkat. Mekanisme perhitungan penyesuaian laba bersih menurut metode analisis arus kas tidak langsung disajikan pada Tabel. satu. Tabel 1 Mekanisme penghitungan penyesuaian laba bersih berdasarkan metode analisis arus kas tidak langsung
Metode analisis arus kas tidak langsung memungkinkan Anda untuk menentukan dampak berbagai faktor kegiatan keuangan dan ekonomi organisasi terhadap arus kas bersih. Metode tidak langsung membantu mendeteksi tren negatif pada waktunya dan mengambil tindakan yang memadai pada waktu yang tepat untuk mencegah kemungkinan konsekuensi keuangan negatif. Untuk mengatasi masalah interkoneksi antara dua indikator yang dihasilkan "bersih": laba bersih dan arus kas bersih, digunakan metode analisis tidak langsung. Metode tidak langsung memungkinkan: Mengontrol kebenaran pengisian formulir laporan keuangan akuntansi No. 1, No. 2, No. 4 dengan mengaitkan arus kas bersih dan laba bersih; Mengidentifikasi dan mengkuantifikasi penyebab penyimpangan indikator kinerja keuangan yang dihitung dengan metode yang berbeda satu sama lain (arus kas bersih dan laba bersih); Untuk mengidentifikasi dalam komposisi aset neraca mereka yang dapat memulai peningkatan atau penurunan kas; Melacak dampak perubahan item pasif pada nilai saldo kas; Pertimbangkan faktor depresiasi sebagai penyebab kesenjangan antara laba bersih dan arus kas bersih; Jelaskan kepada manajer alasan mengapa laba organisasi meningkat, dan jumlah uang dalam rekening berjalan menurun. Saat mengevaluasi hasil analisis, harus diingat bahwa bisnis yang berkembang sukses dicirikan oleh: Arus masuk - modal sendiri (laba tahun pelaporan dan kontribusi peserta), pinjaman dan pinjaman, serta hutang usaha; Arus keluar - aset tidak lancar, persediaan dan piutang, yaitu arus masuk dari kewajiban neraca dan arus keluar dari aset. 3. Tentukan konsep berikut: instrumen keuangan, kebijakan emisi, elastisitas instrumen keuangan- dokumen keuangan (mata uang, keamanan, kewajiban moneter, berjangka, opsi, dll.), penjualan atau transfer yang memastikan penerimaan dana. Sebenarnya, ini adalah kontrak apa pun, yang hasilnya adalah munculnya artikel tertentu dalam aset salah satu pihak dalam kontrak dan artikel dalam kewajiban pihak lain dalam kontrak. Mengeluarkan kebijakan- seperangkat aturan jangka panjang yang menentukan prosedur untuk menerbitkan dan membeli kembali saham perusahaan sendiri. Elastisitas(dari bahasa Yunani. elasticos - fleksibel) - ukuran perubahan dalam satu indikator dalam kaitannya dengan perubahan yang lain, di mana yang pertama bergantung. Secara matematis, ini adalah turunan dari satu indikator dengan indikator lainnya, perubahan indikator yang satu karena kenaikan satu indikator lainnya. Daftar bibliografi:1. Kovalev V.V. Manajemen keuangan. Teori dan praktik - M.: Keuangan dan statistik, 2007. 2. Leontiev, V.E. Manajemen keuangan [Teks]: Proc. manual untuk siswa yang belajar di spesialisasi "Keuangan dan Kredit", "Akuntansi. akuntansi, analisis dan audit”, “Ekonomi Dunia” / V.E. Leontiev, V.V. Bocharov. - St. Petersburg: IVESEP, 2005. 3. Lukasevich I.Ya. Manajemen keuangan. - M.:, 2008 4. Lyalin, V.A. Manajemen keuangan [Teks]: Proc. tunjangan / V.A. Lyalin, P.V. Vorobyov. - Edisi ke-2, Pdt. dan tambahan - St. Petersburg: Pers Bisnis, 2007. 5. Raizberg B. A., Lozovsky L. Sh., Starodubtseva E. B. Kamus Ekonomi Modern. edisi ke-5, direvisi. dan tambahan - M.: INFRA-M, 2007. 6. Manajemen keuangan / Ed. prof. Kolchina N.V. - M.: Persatuan, 2008. Bagian praktis. Opsi nomor 15 Tugas 1 Lakukan analisis komparatif risiko keuangan dengan struktur modal perusahaan yang berbeda. Struktur permodalan ditunjukkan pada tabel 1. Tabel 1 - Struktur modal Nilai kritis dari hasil bersih operasi investasi, efek leverage keuangan Laba bersih atas ekuitas untuk setiap bisnis. Tampilan grafis ketergantungan pengembalian ekuitas dari struktur modal. Buatlah grafik pembentukan pengaruh financial leverage. Data awal yang diperlukan untuk perhitungan diberikan pada tabel 2, struktur sumber dana perusahaan - pada tabel 3. Tabel 2 - Data awal 1. Tentukan struktur sumber dana masing-masing dari lima perusahaan dengan menggunakan data dari tabel 1 dan 2. Untuk perusahaan nomor 1: Dana pinjaman = 1400 * 0% = 0 ribu rubel Miliki \u003d 1400 - 0 \u003d 1400 ribu rubel. Untuk perusahaan nomor 2: Meminjam \u003d 1400 * 10% \u003d 140 ribu rubel. Miliki \u003d 1400 - 140 \u003d 1260 ribu rubel. Untuk perusahaan nomor 3: Meminjam \u003d 1400 * 25% \u003d 350 ribu rubel. Miliki \u003d 1400 - 350 \u003d 1050 ribu rubel. Untuk perusahaan nomor 4: Meminjam \u003d 1400 * 35% \u003d 490 ribu rubel. Miliki \u003d 1400 - 490 \u003d 910 ribu rubel. Untuk perusahaan nomor 5: Meminjam \u003d 1400 * 40% \u003d 560 ribu rubel. Miliki \u003d 1400 - 560 \u003d 840 ribu rubel. Data yang diperoleh akan dimasukkan ke dalam tabel 3. Tabel 3 - Struktur sumber dana perusahaan, ribuan rubel. 2. Mari kita tentukan hasil bersih kritis eksploitasi investasi (NREI crit), yang dihitung dengan rumus: NREI crit = SRSP * A / 100%, (1) dimana SIRT adalah suku bunga bank, % (sesuai ketentuan - 15%); A - aset perusahaan, ribuan rubel. (dengan syarat - 1400 ribu rubel); Ambang NREI akan sama untuk semua perusahaan: NREI crit \u003d 15 * 1400/100 \u003d 210 ribu rubel. 3. Mari kita definisikan pengaruh leverage keuangan. Dihitung dengan rumus:
di mana ER adalah profitabilitas ekonomi. Dalam tugas ini, itu akan sama untuk semua perusahaan, ER = NREI / A * 100 = 300 / 1400 * 100 = 21%; SRSP– rata-rata tingkat bunga yang dihitung, % (sesuai dengan ketentuan – 15%); AP- dana pinjaman (kami menggunakan data dari tabel 3); SS– dana sendiri (kami menggunakan data dari Tabel 3); Profitabilitas ekonomi akan sama untuk semua perusahaan, itu akan sama dengan: ER \u003d NREI / A * 100 ER = 300 / 1400 *100 = 21% Hitung EGF untuk setiap perusahaan: EGF 1 \u003d (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 0/1400 \u003d 0 EGF 2 \u003d (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 140/1260 \u003d 0,048 * 0,111 \u003d 0,533% EGF 3 \u003d (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 350/1050 \u003d 0,048 * 0,333 \u003d 1,60% EGF 4 \u003d (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 490/910 \u003d 0,048 * 0,5385 \u003d 2,58% EGF 5 \u003d (1 - 0,2) * (0,21 - 0,15) * 560/840 \u003d 0,048 * 0,6667 \u003d 3,20% 4. Mari kita tentukan laba bersih atas ekuitas (HRCV) perusahaan: Jika perusahaan hanya menggunakan SS, maka HRSS \u003d (1-CH) * ER \u003d 2 / 3ER Jika perusahaan menggunakan SS dan SL, maka HRSS \u003d (1-SN) * ER + EGF \u003d 2 / 3ER + EGF Untuk perusahaan: HRSS 1 \u003d 2/3 * 0,21 \u003d 0,14 \u003d 14% HRSS 2 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,0053 \u003d 0,1453 \u003d 14,53% HRSS 3 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,016 \u003d 0,156 \u003d 15,6% HRSS 4 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,0258 \u003d 0,1658 \u003d 16,58% HRSS 5 \u003d 2/3 * 0,21 + 0,0320 \u003d 0,172 \u003d 17,2% 5. Mari kita tampilkan secara grafis ketergantungan return on equity dari struktur modal pada Gambar 1.
Kami akan memplot pembentukan pengaruh financial leverage pada Gambar 2. Untuk kenyamanan, semua data yang diperlukan untuk memplot grafik akan dimasukkan dalam Tabel 4. Tabel 4
Kesimpulan: Kekuatan dampak leverage keuangan meningkat dengan peningkatan porsi modal pinjaman. Peningkatan bagian pinjaman jangka panjang menyebabkan peningkatan pengembalian ekuitas, tetapi pada saat yang sama, ada peningkatan tingkat risiko keuangan. Tugas #2 Berdasarkan tabel 1, tentukan jumlah kewajiban jangka panjang dan jangka pendek, modal kerja sendiri untuk masing-masing strategi. Opsi tampilan grafis untuk pembiayaan aset lancar. Tabel 1 Strategi pembiayaan modal kerja, ribu rubel 1. Dalam teori manajemen keuangan dibedakan 4 strategi pembiayaan aktiva lancar: 1. strategi ideal: DP=VA, SOC=0 2. strategi agresif: DP=VA+MF, CP=HF, SOC=MF 3. strategi konservatif: DP=VA+MF+HF, CP=0, SOC=MF+HF=TA 4. strategi kompromi: DP = VA + MF + HF / 2, CP = HF / 2, SOC = MF + HF / 2 dimana DP - kewajiban jangka panjang; KP - kewajiban jangka pendek; VA - aset tidak lancar; SCH - bagian konstan dari aset lancar; VC - bagian variabel dari aset lancar; SOK - modal kerja sendiri. Tabel 2 Aset perusahaan
2. Tentukan strategi pembiayaan modal kerja untuk perusahaan kami: Tabel 3 Strategi agresif
Tabel 4 Strategi kompromi
Tabel 5 Strategi konservatif
|
SOK = | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
, (2)
| Pilihan | Keluaran, ribuan unit | harga, gosok. | Biaya variabel per unit, gosok. | Biaya tetap, ribuan rubel |
| 15 | 118 | 420 | 165 | 17800 |
Larutan:
1. Menentukan ambang batas profitabilitas dengan peningkatan laba sebesar 50%.
Ambang batas profitabilitas ditentukan oleh rumus:
Pendapatan ambang batas dihitung dengan rumus:
PR \u003d saya posting / kVM, (1)
Koefisien walrus kotor dihitung dengan rumus:
kVM \u003d VM / Vyr, (2)
Walrus kotor dihitung dengan rumus:
VM \u003d Vyr - Dan jalur, (3)
di mana DLL– ambang profitabilitas, ribuan rubel;
Dan posting- biaya tetap, ribuan rubel;
kVM– rasio margin kotor;
VM– margin kotor, ribuan rubel;
vyr– hasil dari penjualan, ribuan rubel;
jalur saya- biaya variabel, ribuan rubel.
vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 ribu rubel.
jalur saya\u003d 118 * 165 \u003d 19470 ribu rubel
VM
kVM = 165/420 = 0,39
Dan posting= 17800 ribu rubel
3 jumlah = 19470 + 17800 = 37270 ribu rubel
Keuntungan = 49560-37270 = 12290 ribu rubel
PR menggosok= 17800 / 0,39 = 45641,03 ribu rubel
unit PR = 17800/(420-165) = 69,80
2. Mari kita tentukan ambang batas profitabilitas dengan peningkatan laba sebesar 50% karena perubahan harga jual.
Keuntungan meningkat sebesar 50%:
12290+50%=18435 ribu rubel
vyr\u003d 18435 + 17800 + 19470 \u003d 55705 ribu rubel.
Harga = 55705/118 = 472
jalur saya\u003d 118 * 165 \u003d 19470 ribu rubel
VM= 55705–19470 = 36235 ribu rubel
3. Menentukan ambang batas profitabilitas dengan peningkatan laba sebesar 50% karena perubahan biaya tetap.
18435=420*118-165*118- Dan pos N
Dan poskan H \u003d 11655 ribu rubel
Dengan mempertimbangkan perubahan biaya dan keuntungan tetap, kami menghitung ambang profitabilitas:
vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 ribu rubel.
jalur saya\u003d 118 * 165 \u003d 19470 ribu rubel
VM= 49560 - 1970 = 30090 ribu rubel
kVM = 165/420 = 0,39
Dan posting= 11655 ribu rubel
3 jumlah= 1970 + 11655 = 31125 ribu rubel
Laba= 49560-31125 = 18435 ribu rubel
PR menggosok= 11655 / 0,39 = 29884,62 ribu rubel
unit PR = 11655/(420-165) = 45,71
Dengan perubahan biaya variabel, ambang batas laba adalah 29884,62 ribu rubel, ambang profitabilitas dalam bentuk barang adalah 45,71 ribu unit.
Jadwal ambang profitabilitas, yang mencerminkan perubahan laba sebesar 50%, karena perubahan biaya tetap, ditunjukkan pada Gambar 2
4. Mari kita tentukan ambang batas profitabilitas dengan peningkatan laba sebesar 50% karena perubahan biaya variabel per unit.
vyr\u003d 420 * 118 \u003d 49560 ribu rubel.
jalur saya= 49560-17800-18435 = 13325 ribu rubel
VM= 49560 - 13325 = 36235 ribu rubel
kVM = (420-165)/420 = 0,61
Dan posting= 17800 ribu rubel
3 jumlah= 13325 + 17800 = 31125 ribu rubel
Laba= 49560-31125 = 18435 ribu rubel
PR menggosok= 17800 / 0,61 = 29180,33 ribu rubel
unit PR = 17800/(420-165) = 69,80
Dengan perubahan biaya variabel, ambang batas laba adalah 29180,33 ribu rubel, ambang profitabilitas secara fisik adalah 69,80 ribu unit.
Jadwal ambang profitabilitas, yang mencerminkan perubahan laba sebesar 50%, karena perubahan biaya variabel, ditunjukkan pada Gambar 3
Dengan peningkatan laba sebesar 50%, nilai ambang batas profitabilitas menurun. Perubahan terkecil terjadi karena perubahan harga jual, penurunan terbesar pada ambang batas profitabilitas terjadi karena perubahan biaya tetap.
Oleh karena itu, kita dapat menyimpulkan bahwa lebih bijaksana untuk meningkatkan keuntungan sambil mengurangi biaya tetap. Ini juga mengarah pada penurunan ambang profitabilitas, yang meningkatkan peluang perusahaan di pasar untuk menghasilkan keuntungan.
Metode manajemen arus kas.
Model Baumol sederhana dan cukup dapat diterima untuk perusahaan yang biaya tunainya stabil dan dapat diprediksi. Pada kenyataannya, ini jarang terjadi; saldo dana pada rekening giro berubah secara acak, dan fluktuasi yang signifikan mungkin terjadi.
Ketentuan awal Model Baumol adalah keteguhan arus kas, penyimpanan semua cadangan aset moneter dalam bentuk investasi keuangan jangka pendek dan perubahan saldo aset moneter dari maksimum ke minimum sama dengan nol. .
Berdasarkan grafik yang disajikan dapat dilihat bahwa jika pengisian saldo kas melalui penjualan sebagian investasi keuangan jangka pendek atau pinjaman bank jangka pendek dilakukan dua kali lebih sering, maka ukuran kas maksimum dan rata-rata saldo di perusahaan akan menjadi setengahnya. Namun, setiap transaksi untuk penjualan aset jangka pendek atau memperoleh pinjaman dikaitkan dengan pengeluaran tertentu untuk perusahaan, yang jumlahnya meningkat dengan peningkatan frekuensi (atau pengurangan periode) pengisian dana. Mari kita tentukan jenis pengeluaran ini dengan indeks "P o" (pengeluaran untuk melayani satu operasi pengisian biaya tunai).
Beras. 2.1.1 Pembentukan dan pengeluaran dana perimbangan sesuai dengan Model Baumol.
Untuk menghemat total biaya operasi pengisian layanan, Anda harus menambah periode (atau mengurangi frekuensi) pengisian ulang ini. Dalam hal ini, ukuran saldo kas maksimum dan rata-rata akan meningkat. Namun, jenis saldo kas ini tidak mendatangkan pendapatan bagi perusahaan; Selain itu, pertumbuhan saldo ini berarti hilangnya pendapatan alternatif bagi perusahaan dalam bentuk investasi keuangan jangka pendek. Jumlah kerugian ini sama dengan jumlah saldo kas dikalikan dengan tingkat bunga rata-rata pada investasi keuangan jangka pendek (dinyatakan sebagai pecahan desimal). Mari kita tentukan ukuran kerugian ini dengan indeks "PD" (kehilangan pendapatan saat menyimpan uang tunai).
Algoritma matematika untuk menghitung saldo kas optimal maksimum dan rata-rata sesuai dengan model Baumol adalah sebagai berikut (masing-masing 2.1.5 dan 2.1.6):
; (2.1.5)
di mana YA max - ukuran optimal dari saldo maksimum aset tunai perusahaan;
Ukuran optimal dari rata-rata saldo kas perusahaan;
- biaya untuk melayani satu operasi pengisian dana;
P D - tingkat hilangnya pendapatan alternatif selama penyimpanan dana (suku bunga rata-rata untuk investasi keuangan jangka pendek), dinyatakan sebagai pecahan desimal;
PO DO - volume omset tunai yang direncanakan (jumlah uang yang dihabiskan).
Anda juga akan tertarik pada:
LAUT ATLANTIC (nama Latin Mare Atlanticum, Yunani? ? - berarti ...
Bocharov S.I. Mengajukan pertanyaan ini ratusan kali, saya mendengar ratusan jawaban yang berbeda ....
Ke mana Vronskii dikirim. Jadi, novel itu diterbitkan secara penuh. Edisi berikutnya...
Sejarah negara Polandia telah berabad-abad. Awal berdirinya negara adalah...
Menurut saya, hal terpenting dalam diri seseorang bukanlah kebaikan, jiwa, atau kesehatan, meskipun ini memainkan ...
